z模型在我國上市公司財務預警中運用【文獻綜述】

1、0文獻綜述文獻綜述Z模型在我國上市公司財務預警中運用模型在我國上市公司財務預警中運用隨著市場經濟日趨完善企業(yè)每時每刻都面臨著來自市場的各種風險。上市公司因財務風險陷入困境，甚至宣告破產的例子已屢見不鮮。我國股票市場經歷了十幾年的發(fā)展，面對股市的漲跌起伏，一些上市公司股價也經歷了波瀾起伏。自從我國加入WTO后，企業(yè)國際化進程的加速給理財帶來了風險性和復雜性。這使得作為企業(yè)改革先鋒的上市公司在迎接改革和發(fā)展機遇的同時，也面臨更加激烈的競爭和

2、更大的風險和危機。因此，如何檢驗和防范財務風險成了各國關注的焦點。目前也有很多的學者對上市公司財務風險進行研究。也形成了相關理論。雖然財務風險預警尚缺乏完善的經濟理論作基礎，對純學術的貢獻至今也很有限，但由于市場對其有巨大的需求，所以無論是學術界還是實務界都在不懈地探索和改進研究方法，以提高預測準確率?；诟鲊膶嶋H情況的不同，國內外學者對于財務風險研究角度也有不同的側重。此外，由于樣本的選取和指標選取的差異性，以及在研究方法上的局限性

3、不同的學者也得出了不同的結論。本文主要是從Z模型的角度來研究財務風險。1相關概念的界定1.1風險的界定對于風險的定義主要有三種理解：第一種觀點是美國學者Haynes早在1895年所著的《風險——一項經濟因素》中提出的。他認為：“風險一詞在經濟學和其他學術領域中，并無技術上的內容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產生有害的后果應以其不確定性界定如果某種行為具有不確定性時其行為就反映了風險的負擔。”可見他認為風險是一種損失或者損害的可能性

4、。第二種觀點是美國經濟學者RobertI.Mehr（1986）所著的《保險概論》中把風險定義為“風險即損失的不確定性”。第三種觀點是美國的阿瑟威廉姆斯（1990）等人提出的，他們把風險定義為“在給定情況下的特定時間內，那些可能發(fā)生的結果間的差異。如果肯定只有一個結果發(fā)生，則差異為零，風險為零；如果有多種可能結果，則有風險，且差異越大，風險越大”。從中我們可2者之間的各種情況?！?。王敏（2010）則認為“證監(jiān)會‘財務狀況異?！倔w現(xiàn)了財

5、務失敗的內涵。根據(jù)我國的具體情況，將公司‘被特別處理’（ST公司）界定為公司發(fā)生了財務危機”。一直以來，對于財務危機都沒有一個統(tǒng)一的定義。國外學者多半是把財務危機與破產聯(lián)系在一起，而國內學者多半認為破產不過是財務危機的一種極端狀態(tài)，其應該從屬于財務危機。所以在研究上市公司財務風險的同時明確財務危機也是很有必要的。本文傾向于國內學者對于財務危機的界定，認為財務危機是一種相對復雜的經濟現(xiàn)象，其層面應該包括破產但又高于破產。1.4上市公司如何

6、防范財務風險謝東（2008）歸納得出上市公司應該從如下方面來防范風險：首先是采取技術措施防范風險，包括調整財務結構和實行債務重組，其次是調整經營策略化解風險。最后是引入財務預警機制化解財務風險。付濤（2009）認為企業(yè)的財務風險的防范控制必須做到七點：企業(yè)應適應市場經濟，樹立風險愈識；適當運用負債經營的杠桿作用；建立有效的風險防范預警機制；厲行節(jié)儉，適度融資；制訂科學的投資和資金計劃；對籌資時機的把握；技術方法。祁愛玲（2009）認為加

7、強上市公司財務風險管理的對策主要包括以下五點：構建公司財務風險管理模式；建立嚴格的財務風險管理程序；建立適合企業(yè)實際情況的財務風險預警體系；確定合理的企業(yè)資本結構；確定合理的企業(yè)資本結構。對于如何有效地防范上市公司的財務風險，不同的人會有不同的見解，不同的學者根據(jù)自己研究角度的不同，風別提出了一些措施，但是無論是學術界還是實務界的學者都把建立財務風險預警引入到財務風險防范的方法中來。這從另一個方面驗證了我接下來討論財務風險預警方法之一—