學位論文-—創(chuàng)業(yè)投資組織形式比較分析

1、北京交通大學畢業(yè)設計（論文）第1頁11.1創(chuàng)業(yè)投資組織形式比較分析緒論研究背景與意義1.1.1研究背景創(chuàng)業(yè)投資，又被稱為風險投資，是一種投資活動。80年代以來，創(chuàng)業(yè)投資進入了一個新的發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)投資對加快科技成果轉化和發(fā)展高新技術產業(yè)發(fā)揮了十分重要的作用，一些發(fā)達國家和一些新興工業(yè)化國家走出了一條依靠發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資推動高新技術產業(yè)發(fā)展的成功道路。創(chuàng)業(yè)投資在短短的幾十年內已發(fā)展成為一種重要的投資方式，并得到各國政府的大力支持，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)

2、投資已成為一個全球性的歷史潮流。迄今為止，我國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展大體經歷了三個階段：第一個階段，從1980年代中期到1998年以前為萌芽和早期探索的階段。全國創(chuàng)投企業(yè)大概不到lO家，幾乎都是地方財政出資設立，中央財政出資的只有中國創(chuàng)業(yè)投資公司一家。當時，人們把創(chuàng)投企業(yè)當作非銀行金融機構看待，由央行進行嚴格審批和監(jiān)管。第二個階段，從1998年到2004年為放開管制后的快速擴張期。1998年，在國際互聯網經濟熱絡的大背景下，在著名的全國政協(xié)“一

3、號提案”和隨后國家七部委出臺相關政策的推動下，涌現出了數百家創(chuàng)業(yè)投資公司。這些公司的資金來源包括各級地方財政、民間資金和外資，除了少數北京交通大學畢業(yè)設計（論文）第3頁自己不利的信息，掩蓋高新技術產品在技術可行性、發(fā)展前景等方面的潛在問題，向投資者提供最有利的信息。而投資者無法準確了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的真實信息，他們只能根據創(chuàng)業(yè)企業(yè)家提供的有限的和不確定的信息對創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的成功率做出判斷和預測。如果成功率低，那么投資者不敢投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而創(chuàng)

4、業(yè)資本的“不敢進入”現象又反過來加深創(chuàng)業(yè)企業(yè)家隱蔽信息的程度，如此循環(huán)作用，最終使創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法成長，資本市場中舊車市場現象的發(fā)生，最終創(chuàng)業(yè)資本市場消失。由此可見創(chuàng)業(yè)投資采用什么樣的組織形式和制度安排，甚至導致創(chuàng)業(yè)在很大程度上影響著創(chuàng)業(yè)投資的效益和發(fā)展速度，而目前國內主要采用的公司制組織形式，在發(fā)達國家已經不是主流，以美國為首的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達國家主要采用了有限合伙制的組織形式。所以對創(chuàng)業(yè)投資組織形式的比較分析及為何我國缺乏發(fā)展有限合伙制的動

5、因的研究具有重要現實意義。1.21.2.1研究綜述基于企業(yè)運作成本及效率角度的研究綜述宋政（2011）運用運營管理的相關理論更具體地分析了不同組織形式之間的差異，指出除社保機構、保險公司等機構的投資行為只能按照國家規(guī)定開展創(chuàng)投活動外，其他投資人在選擇創(chuàng)投企業(yè)的組織形式時，應當綜合考量法律限制、總體稅負高低和運營管理等因素，作出有利于自身利益的決策。郭建鸞（2004）克服了以往的研究側重于經驗介紹和政府作用，很少有微觀運作機制方面的研究的