企業(yè)估價(jià)并購(gòu)

1、第3章企業(yè)并購(gòu)估價(jià)學(xué)習(xí)目標(biāo)：熟悉如何選擇并購(gòu)目標(biāo)公司；掌握評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值的方法；掌握貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的內(nèi)容。3.1目標(biāo)公司的選擇一、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司1.利用公司的自身力量高級(jí)管理人員；獨(dú)立的并購(gòu)部門(mén)。2.公司外部力量投資銀行；商業(yè)銀行；財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司。二、審查目標(biāo)公司（一）對(duì)目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)的審查審查目標(biāo)公司的出售動(dòng)機(jī)，有助于并購(gòu)方評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值和確定正確的談判策略。目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)主要包括：P58（二）對(duì)目標(biāo)公司法律文件的審查審查的主要內(nèi)

2、容包括：目標(biāo)公司所在的產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）是否符合國(guó)2.企業(yè)的盈利能力；3.企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。（五）對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與審查并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的審查主要包括：1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；2.投資風(fēng)險(xiǎn)；3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三、評(píng)價(jià)目標(biāo)公司1.估價(jià)概述評(píng)價(jià)目標(biāo)公司就是對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行綜合分析，以確定目標(biāo)公司的價(jià)值即并購(gòu)方愿意支付的并購(gòu)價(jià)格。價(jià)值評(píng)估在企業(yè)并購(gòu)中具有核心地位。評(píng)價(jià)的理論依據(jù)在于價(jià)值低估理論。實(shí)證研究表明并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)后產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)的主要原因在于并購(gòu)企業(yè)向被并購(gòu)企業(yè)支付過(guò)多。