并購背后的利益輸送行為與投資者保護——以華邦健康為例.pdf

1、并購背后的利益輸送行為與投資者保護——以華邦健康為例T u n n e l i n g t h r o u g h M & A a n d I n v e s t o r P r o t e c t i o nB a s e d o n t h eC a s eo f H u a p o n t L i f eS c i e n c e C O ．L t d ( S Z ．0 0 2 0 0 4 )學位申請人： 藺金城學 號：

2、2 1 4 0 2 5 7 0 0 0 0 9研究方向：指導教師： 逯東教授定稿時間： 2 0 1 6 年3 月摘要摘要現今的中國已經告別了短缺經濟的時代，企業(yè)內生性的發(fā)展遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，然而并購有利于減少企業(yè)增長成本和交易費用從而實現快速擴張?；仡欀袊墒械臍v史，并購題材一直是被投資者熱炒的板塊，市場中出現了許多并購主題的大牛股。許多的公司和金融機構加入到了并購的熱潮中來。但是這些并購活動背后的真實動因還值得商榷。中國現在的并購

3、市場還處于初級階段，追逐市場熱點題材，大小非減持以短期市值管理為目的并購頻頻出現。許多公司內部人就對自己的股票進行市值管理。借助并購的主題進行利益輸送。與此同時，由于企業(yè)事前對目標公司的盲目選擇，事后又缺乏對被并公司的有效整合，并購后的公司績效往往差強人意。這種投機性并購的泛濫使得一些真正想做產業(yè)整合的企業(yè)找不到真正的投資標的。正是基于當下的背景，本文對華邦健康的并購活動展開了研究，希望為以后的相關研究積累相關的經驗，同時能夠為投資者利

4、益保護提供一些相應的建議。本文一共分為五個章節(jié)，每一章主要觀點如下：第一章：導論。首先提出了研究問題產生的背景和研究的必要性。接著描述了文章主要的結構框架以及行文脈絡，簡要地說明了文章的主要內容以及研究方法。最后對研究的貢獻和存在的不足進行了總結。第二章：理論基礎與文獻綜述。本部分首先介紹了三種比較常見的并購理論。然后敘述了企業(yè)進行并購活動的主要動因以及常見的并購支付方式。文獻綜述部分主要論述了利益輸送和投資者利益保護的相關內容。第三章