控制權收益對公司績效的影響研究.pdf

1、目前多數國家的企業(yè)股權結構都相對集中,控制權與所有權并不像以往學者研究的完全分離，使得公司的實際控制權掌握在控股股東手中?？毓晒蓶|作為理性經濟人，做出促進還是阻礙公司績效的行為受到其獲得的控制權收益水平的影響。因此，控制權收益水平對于有效保護中小股東的合法權益與促進公司績效有著重要作用。為了研究控制權收益與公司績效之間的關系，本文選取2002年至2015年度我國上市公司中389項有控制權轉讓性質的大宗股權交易。將控制權收益分為控制權私有

2、收益與共享收益兩部分分別討論。分別對兩者進行了度量，尤其是在我國特殊的環(huán)境下，對控制權私有收益的度量方法進行了探討。通過描述性統(tǒng)計分析，得出我國整體控制權私有收益水平在30.76％相對較高的水平上，遠高于世界平均水平14%。而控制權共享收益水平與私有收益相比相對較低，平均值僅為3.92%。，通過對控制權私有收益與公司績效、控制權共享收益與公司績效進行回歸分析。得出控制權私有收益對公司績效的影響呈現倒“U”型。而控制權共享收益與公司績效顯