股權融資下企業(yè)控制權的供應鏈模型分析.pdf

1、資金不足的成長型企業(yè)面臨良好市場機遇時，通過融資以捕獲快速成長的機會，是追求企業(yè)發(fā)展的必由之路。隨著私募股權投資基金的蓬勃發(fā)展，股權投資已經成為推動企業(yè)快速成長的主要助力之一。我國的企業(yè)表現出強烈的股權融資偏好。然而，股權融資推動下企業(yè)的快速成長往往伴隨著企業(yè)控制權的旁落。探討成長型企業(yè)股權融資過程中影響利潤和控制權分配的因素，發(fā)現供應鏈視角下股權融資問題有何沖突與規(guī)律，為企業(yè)提供決策依據，具有重要的現實意義。
　　本文從成長型企

2、業(yè)引進股權融資的視角出發(fā)，分別探討供應鏈中處于不同地位的企業(yè)在引進股權融資時控制權的分配問題。第一章指出了實踐中存在的成長性企業(yè)股權融資后形成的控制權矛盾；第二章梳理了國內外學者對相關領域的研究，指出本文研究的價值所在；第三章和第四章分別從成長型零售商和供應商視角出發(fā)，研究了股權融資的優(yōu)化決策，探討了估值水平和資金利用率等參數對股權融資中企業(yè)控制權的影響，并進一步加入供應鏈合作的影響，引進領導型供應商或者跟隨型零售商參與，探討了供應鏈合

3、作下股權融資的控制權變動情況；第五章對比了處于供應鏈不同地位的供應商（領導者）和零售商（跟隨者）的股權融資決策，研究不同的供應鏈地位對股權融資決策的影響。
　　研究表明：股權融資的確能助推企業(yè)快速成長，但成長性越好的企業(yè)越可能失去企業(yè)控制權；企業(yè)融資估值將影響股權交易雙方的利潤水平和控制權；成長型企業(yè)所處的供應鏈地位，將影響供應鏈合作對股權融資的效果；引進供應鏈合作的股權融資中，存在明顯的“搭便車”現象。本文的研究豐富了傳統(tǒng)供應鏈