目標(biāo)公司控制股東的誠信義務(wù)研究.pdf

1、公司并購是一種涉及公司資產(chǎn)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，目的在于謀取他公司控制權(quán)或經(jīng)營權(quán)的行為。然而在公司并購發(fā)展的早些時候，股東只是被動的旁觀者，一切活動由董事以及經(jīng)營者們主持。目標(biāo)公司的董事們經(jīng)常因得到收購方的高額補(bǔ)償或繼續(xù)在新董事會任董事的承諾而做出同意被并購的推薦，股東的作用極為有限，他們只是被召集來表決通過董事會的決定。當(dāng)然股東們也可以在面臨收購時拒絕出售股票，那就可能會成為收購方控股的新公司里持不同意見的少數(shù)股東。因此，在公司并購領(lǐng)域，股東與

2、其他利益主體的沖突是顯而易見又難以避免的。不僅如此，即使在股東內(nèi)部，也存在著因持有一定數(shù)量的股份或者處于特殊地位的控制股東，其對公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移也有著決定性的作用。相對于小股東來講，大股東濫用其優(yōu)勢地位損害公司其他利益主體利益的機(jī)率較高。因此，在公司并購過程中如何規(guī)制控制股東的義務(wù)則成為各國并購立法中的重要組成部分?？毓晒蓶|誠信義務(wù)原則的確立，是對傳統(tǒng)公司法理論中的資本多數(shù)原則、表決權(quán)自由行使原則和有限責(zé)任理論的揚棄和修正。本文意圖在公

3、司并購這一大環(huán)境下，通過對英美等國判例及立法的比較分析和我國對控制股東施加誠信義務(wù)的法理基礎(chǔ)、基本內(nèi)容、現(xiàn)實意義等方面論述的基礎(chǔ)上對我國公司并購中控制股東誠信義務(wù)的立法進(jìn)行分析并提出相關(guān)建議。 除引言和結(jié)語外，本文共分為四個部分，第一部分為目標(biāo)公司控制股東誠信義務(wù)的確立。在該部分中筆者首先從法律上界定了控制股東的內(nèi)涵，介紹了誠信義務(wù)和控制股東誠信義務(wù)的一般理論。目標(biāo)公司的控制股東是因持股數(shù)量超過其他任何股東或由于其他原因，對公司

4、的運營決策或其他重大事務(wù)直接或間接地具有實質(zhì)控制權(quán)的股東。本文從形式標(biāo)準(zhǔn)兼采實質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)對控制股東進(jìn)行了分析，認(rèn)為只要股東在股權(quán)比例上居于絕對或相對多數(shù)，構(gòu)成控制地位，能夠控制公司意思機(jī)關(guān)，就應(yīng)判斷其為控制股東。本文反對將控制權(quán)的實際行使作為控制股東的構(gòu)成要件?？刂乒蓶|的誠信義務(wù)起源于美國最高法院1919年SouthernPacificCo.v.Bogert一案，并逐步為我國學(xué)界和證監(jiān)會所接受?？刂乒蓶|的誠信義務(wù)是與其控制權(quán)力相對應(yīng)的。控制

5、股東的誠信義務(wù)包括忠實義務(wù)和注意義務(wù)。 本文第二部分論述了目標(biāo)公司控制股東誠信義務(wù)的法理依據(jù)，筆者通過對公司并購與股東權(quán)沖突的闡述以及股東權(quán)性質(zhì)的分析，從法哲學(xué)、民法學(xué)、公司法學(xué)反面分析了目標(biāo)公司控制股東的誠信義務(wù)得以確立有著十分堅實的理論基礎(chǔ)。 論文的第三部分提出了控制股東違反誠信義務(wù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。這些標(biāo)準(zhǔn)包括：“欺詐”標(biāo)準(zhǔn)、“商事判斷規(guī)則”、“合法程序”標(biāo)準(zhǔn)以及“利益損害”標(biāo)準(zhǔn)。由于控制股東濫用控制權(quán)的后果必然反映到利