大股東掏空行為研究——基于賢成礦業(yè)的案例研究.pdf

1、我國資本市場起步較晚，從一開始的計劃經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在的市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過程中，我國企業(yè)也由國有控制逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榉菄锌毓桑俏覈髽I(yè)中一股獨(dú)大的現(xiàn)象依然普遍存在，大股東經(jīng)常利用控制權(quán)違規(guī)占用上市公司的資產(chǎn)、資產(chǎn)擔(dān)保、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和關(guān)聯(lián)方交易等方式為自己謀求私利的案例屢見不鮮。股權(quán)分置改革后，我國出臺了一系列的政策，涉及到上市公司信息披露問題、關(guān)聯(lián)方關(guān)系、關(guān)聯(lián)方交易、募集資金和定向增發(fā)等多方面的內(nèi)容。這些法律法規(guī)的出臺雖然增強(qiáng)了上市公司及時披露相關(guān)信

2、息的意識，但在提高上市公司綜合競爭力和完善上市公司的內(nèi)部控制制度方面的作用并不大。隨著法律法規(guī)的不斷完善，大股東掏空上市公司的手法更加隱蔽不容易被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)。由于我國的法律法規(guī)依然存在不足之處，上市公司的違規(guī)處罰成本比較低，大小股東信息不對稱，第二類代理問題嚴(yán)重等原因，導(dǎo)致大股東掏空上市的違規(guī)行為屢禁不止，中小股東的權(quán)益難以得到有效的保障。所以，很有必要對大股東掏空行為進(jìn)行研究。
　　本文以賢成礦業(yè)為例進(jìn)行案例研究，通過對賢成礦

3、業(yè)的大股東掏空事件的回顧，分析發(fā)現(xiàn)賢成礦業(yè)大股東主要通過私自挪用定向增發(fā)資金、優(yōu)質(zhì)子公司被賤賣或破產(chǎn)、關(guān)聯(lián)方交易眾多去向不明、偽造公章并違規(guī)擔(dān)保和大量減持五種方式掏空上市公司。并且通過數(shù)據(jù)分析針對上述五種掏空方式進(jìn)行問題發(fā)現(xiàn)和原因分析，發(fā)現(xiàn)賢成礦業(yè)存在內(nèi)部和外部監(jiān)督不足、不合理的關(guān)聯(lián)交易和對外擔(dān)保太多、控制權(quán)與現(xiàn)金流全嚴(yán)重分離、公司治理結(jié)構(gòu)不合理、隨意解聘會計師事務(wù)所和監(jiān)管力度不足六個方面的問題，并且對每一個問題根據(jù)有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)

4、行了詳細(xì)且有針對性的原因分析。
　　上市公司被大股東掏空影響很大，不僅僅只是對上市公司自身有毀滅性的打擊，更是會造成資本市場的動蕩，眾多中小股東和債權(quán)人的不安。本文主要是從大股東掏空對中小股東、大股東掏空對公司價值和大股東掏空對資本市場三方面進(jìn)行的影響分析。最后提出了具有可行性的建議：加強(qiáng)信息披露的監(jiān)管力度和完善相關(guān)法規(guī)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、加大違規(guī)懲罰成本、重視媒體和中介對上市公司的監(jiān)管效果、有效利用外部審計的作用和保護(hù)中小股東權(quán)益。