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文檔簡介
1、隨著我國資本市場發(fā)展步伐的加快,市場競爭日益激烈,國內(nèi)外的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了很大的變化。證券市場的快速發(fā)展,使得上市公司的數(shù)量逐年遞增,由于上市公司在激烈的市場競爭中遵循優(yōu)勝劣汰的自然規(guī)律,有些公司出現(xiàn)虧損使得財務狀況異常而受到特別處理,有些上市公司甚至還面臨著退市的風險。目前國內(nèi)外學者對于上市公司財務困境的研究主要集中在上市公司發(fā)生財務困境的原因、發(fā)生財務困境時的成本計量即主要集中在發(fā)生財務困境時的研究,對于發(fā)生財務困境后的研究則不是很多
2、。
故本研究是以制造業(yè)上市公司為研究對象,把財務及非財務分析法有機結合在一起,搜集相關數(shù)據(jù)對中國A股制造業(yè)上市公司重組前及重組后的財務和非財務指標運用橫向對比縱向對比相結合的方法,對困境公司和正常公司采用橫向的對比研究、對困境公司內(nèi)部的財務狀況采用縱向的對比研究,以期找出困境公司與正常公司所呈現(xiàn)出的差異以及困境公司內(nèi)部指標的變化情況。然后通過研究財務困境與公司重組的關系,構建了綜合得分模型來評價重組績效。
研
3、究結果顯示:(1)我國上市公司的財務數(shù)據(jù)和非財務數(shù)據(jù)具有很強的預測能力,在困境發(fā)生的前幾年就可以表現(xiàn)出與正常公司明顯的差異??偟膩碚f,這些數(shù)據(jù)包含的一些信息,能夠使報表使用者根據(jù)公司的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及一些表外的信息對公司所處的狀況作出較為準確的預測。(2)盈利能力和現(xiàn)金流量指標始終處于重要的地位,這也進一步說明盈利是公司的生命,充足的現(xiàn)金流是保證公司正常運轉的必要條件,因此應該對公司的這兩類指標予以特別關注。(3)通過橫
4、向對比研究發(fā)現(xiàn),困境公司與正常公司在財務指標和非財務指標方面的差異,通過縱向研究發(fā)現(xiàn),困境公司財務狀況變化的規(guī)律和特征。(4)通過對上市公司財務困境的財務和非財務現(xiàn)狀的研究分析,發(fā)現(xiàn)目前我國上市公司擺脫財務困境的主要手段就是通過公司重組。(5)通過對比分析,可以看出,離公司財務困境越近時,變量的差異越大,這也說明了公司財務狀況惡化是一個逐漸累積的過程。(6)整體重組樣本在資產(chǎn)重組的當年績效提升很大,重組后第一年的績效低于重組當年的績效值
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