基于投資者保護(hù)視角的企業(yè)內(nèi)部控制有效性研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)制度中，內(nèi)部控制可謂是最基本的一種管理方法，同時(shí)也是一個(gè)企業(yè)能夠健康發(fā)展的基本保障?，F(xiàn)如今，經(jīng)濟(jì)在迅速發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境也有所改變，公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越復(fù)雜。近些年，發(fā)生過多起上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞而導(dǎo)致投資者蒙受損失的事件，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)給投資者的保護(hù)問題帶來了更多的挑戰(zhàn)。針對(duì)投資者的保護(hù)問題，各國(guó)政府努力尋找解決辦法，力求能夠制定出有效保護(hù)投資者利益的內(nèi)部控制制度，從而確保證券市場(chǎng)能夠獲得可持續(xù)發(fā)展。確保投資者的利益是使證券市

2、場(chǎng)有序發(fā)展的重要保障，而如今我國(guó)在相關(guān)方面的法律制度還不夠完善，需要不斷改進(jìn)。為了能夠使企業(yè)認(rèn)識(shí)到保護(hù)投資者利益在進(jìn)行內(nèi)部控制過程中的重要性，我們需要以投資者保護(hù)為視角來研究企業(yè)的內(nèi)部控制問題。投資者可以說是企業(yè)委托人，其對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制有著強(qiáng)烈的需求，而高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有力推動(dòng)投資者合法權(quán)益保護(hù)機(jī)制的形成。但值得注意的是，我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制體系正處于起步發(fā)展階段，還存在著很多不確定因素，內(nèi)部控制質(zhì)量整體偏低。綜上所述，將投資者保護(hù)與

3、內(nèi)部控制綜合到一起來研究，既迎合中央關(guān)于推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)的要求，又能督促企業(yè)保護(hù)投資者權(quán)益，進(jìn)而促進(jìn)內(nèi)部控制完善。
　　首先，文章借鑒海外和國(guó)內(nèi)企業(yè)在內(nèi)部控制研究的資料，并在研究中融入實(shí)際進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)內(nèi)部控制界定。于此同時(shí)為了給本文研究的方向能夠提供有力基礎(chǔ)，還對(duì)近幾年來國(guó)內(nèi)和國(guó)外有關(guān)內(nèi)部控制與投資者保護(hù)的相關(guān)研究進(jìn)行了整理。其次，通過設(shè)計(jì)了一套包括出一套環(huán)境控制、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通以及監(jiān)督等的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系，

4、共六方面18個(gè)相關(guān)指標(biāo)。最終選擇了深圳證券交易所主板 A股上市公司2012年的年報(bào)等數(shù)字資料，采取描述統(tǒng)計(jì)、回歸分析等方法對(duì)上市公司投資者保護(hù)對(duì)內(nèi)控有效性的影響進(jìn)行相關(guān)研究，結(jié)論如下：（1）在中國(guó)，上市公司的內(nèi)部控制缺乏有效性，沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，大量公司的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)和規(guī)章制度表面化，內(nèi)部控制有效性不夠。（2）內(nèi)部控制的有效性同股東和經(jīng)理層之間的第一類代理成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，其顯著性超過5％。第一類代理成本與上市公司的內(nèi)部控制有效性成

5、反比例。（3）大股東、中小股東之間的第三類代理成本與內(nèi)部控制的有效性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，其顯著性在5%的水平以上。這也就表明，降低第三類代理成本能夠有效促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的提高。企業(yè)內(nèi)部控制的有效性與股權(quán)的集中度也存在著十分明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，其顯著性達(dá)1%以上。這也就說明了當(dāng)股權(quán)相對(duì)集中時(shí)，控股的股東往往會(huì)因自己的利益而干涉企業(yè)的內(nèi)部控制。（4）企業(yè)內(nèi)部控制的有效性同企業(yè)的績(jī)效呈顯著地正相關(guān)關(guān)系，其顯著性超過了10%。這也就說明了績(jī)效體制