異常高管薪酬與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)制度下，由于企業(yè)的管理權(quán)和所有權(quán)分離，股東的追求目標(biāo)與管理者的追求目標(biāo)并非完全一致。管理層防御理論認(rèn)為，基于信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)假設(shè)，當(dāng)股東監(jiān)督存在困難或者無(wú)法行使監(jiān)督權(quán)利時(shí)，高管有能力和意愿通過(guò)利用手中掌握的資源和能量左右和影響董事會(huì)以及薪酬委員會(huì)的決策，對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行尋租行為，選擇有利于維護(hù)自身職位并追求自身效用最大化的行為，取得對(duì)自己有利的薪酬契約條款，即使其所在公司產(chǎn)生虧損或者效益滑坡，高管薪酬的獲得很少甚至根本不

2、受影響，反而有時(shí)候會(huì)獲得超額的薪酬。前期研究發(fā)現(xiàn)，各行業(yè)中普遍存在異常高管薪酬現(xiàn)象。
　　本文在借鑒前人研究方法的基礎(chǔ)上，收集整理了滬深兩市A股803家上市公司的數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，一是展示異常高管薪酬在各行業(yè)的存在和分布情況，二是通過(guò)對(duì)各研究變量進(jìn)行回歸分析，研究管理層權(quán)力、董事會(huì)特征和異常高管薪酬的關(guān)系。
　　通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)在2009年至2013年間，各行業(yè)普遍存在異常高管薪酬現(xiàn)象，平均值在22％左右，