管理層政治關聯(lián)對中國上市公司非效率投資影響研究.pdf

1、投資對拉動國家經(jīng)濟增長起著至關重要的作用。然而，在經(jīng)濟發(fā)展的同時，企業(yè)非效率投資行為逐漸成為各國所面臨的問題。尤其是正處于轉型經(jīng)濟制度背景下的我國，市場制度環(huán)境和法律體系尚不健全，作為對市場和法律制度失效的一種積極的反應，企業(yè)尋求與政府的政治關聯(lián)已經(jīng)成為上市公司的常見現(xiàn)象。本文以產(chǎn)權性質作為我國上市公司尋求政治關聯(lián)的內在動因，將現(xiàn)金流量作為管理層政治關聯(lián)對非效率投資影響的中間變量，比較不同產(chǎn)權性質下管理層政治關聯(lián)對企業(yè)非效率投資影響的差

2、異，檢驗管理層政治關聯(lián)對企業(yè)非效率投資的影響，對完善市場公平競爭機制、法律制度和加強相關投資環(huán)境等都具有實際意義。
　　本文首先對管理層政治關聯(lián)和非效率投資進行定義，再對非效率投資與管理層政治關聯(lián)的相關理論進行梳理，以及對我國制度背景進行分析后，對管理層政治關聯(lián)對企業(yè)非效率投資影響進行理論分析并提出相應假設，隨后基于2007-2012年間1010家中國上市公司面板數(shù)據(jù)，對不同產(chǎn)權性質下管理層政治關聯(lián)對企業(yè)非效率投資的影響及其差異進