會計穩(wěn)健性、管理者過度自信與并購績效.pdf

1、分類號：學校代碼：10069密級：研究生學號：201310217會計穩(wěn)健性、管理者過度自信與并購績效會計穩(wěn)健性、管理者過度自信與并購績效ConservatismManagerialOverconfidenceM&APerfmance研究生姓名：張艷文專業(yè)名稱：會計學指導教師姓名：薛洪巖副教授論文提交日期：2016年5月學位授予單位：天津商業(yè)大學I摘要在全球范圍內(nèi)，企業(yè)并購已然成為企業(yè)快速擴展自己的規(guī)模、不斷加強企業(yè)競爭實力以及提升企業(yè)績

2、效的重大戰(zhàn)略方式。西方的工業(yè)發(fā)展起步早于我國，由此在西方國家經(jīng)歷了五次巨大的并購浪潮之后，我國才開始迎來并購的高峰期。并購活動每年都在不斷發(fā)生，然而并沒有獲得預期的協(xié)同效應，遂國內(nèi)外學者對并購活動的研究越來越多。對并購活動進行研究的傳統(tǒng)理論都是基于理性經(jīng)濟人假設分析的，然而隨著時間的推進，理性經(jīng)濟人假設越來越不能夠解釋一些金融異象，實際的金融市場并不像理性經(jīng)濟人假設所說，有很多并購事實是偏離理性的價值軌道的，并不能夠給企業(yè)帶來收益。大量

3、的實驗心理學研究也表明人并不總是理性的，人存在過度自信，而管理者相對普通人來說過度自信的程度更高。由此，國內(nèi)外學者開始從新的角度出發(fā)進行研究，開始將管理者過度自信與企業(yè)的并購績效聯(lián)系起來。在國外對此已有大量研究，然而在國內(nèi)其研究還較少，所以本文將通過理論分析和實證分析相結(jié)合的方法，研究管理者過度自信對企業(yè)并購績效的影響在中國是否成立。在此研究基礎之上，本文進一步引入會計穩(wěn)健性這一會計信息質(zhì)量特征，研究了會計穩(wěn)健性、管理者過度自信和并購績

4、效的關系。本文在闡述了傳統(tǒng)的并購動因論、過度自信理論、會計穩(wěn)健性與并購績效等基本理論的基礎上分析了管理者過度自信對并購績效的影響以及會計穩(wěn)健性對管理者過度自信引發(fā)的企業(yè)并購低績效的治理作用。本文采用20092013年滬深A股上市公司的數(shù)據(jù)進行回歸分析，研究表明管理者過度自信與并購績效呈負相關關系，說明管理者過度自信是造成并購低績效的原因之一；會計穩(wěn)健性與管理者過度自信的交互項與并購績效呈正相關關系，說明會計穩(wěn)健性可以降低董事會、監(jiān)事會與

5、管理者之間的信息不對稱，即會計穩(wěn)健性可以通過董事會發(fā)揮治理作用，降低管理者決策的自由程度，最終減少公司的低效率投資，提升并購績效。通過理論分析與實證研究，提出降低管理者過度自信和提高會計穩(wěn)健性的政策性建議。通過管理者的自我反省、董事會與外部利益相關者等對其的監(jiān)督以及一些激勵政策等措施來降低管理者過度自信；通過強化會計準則中對穩(wěn)健性的要求，提高會計穩(wěn)健性水平，將會計穩(wěn)健性的治理作用充分發(fā)揮出來，提高并購績效。關鍵詞關鍵詞：管理者過度自信；