我國上市公司公允價值計量對債務融資成本的影響研究——基于會計穩(wěn)健性視角.pdf

1、全球金融危機讓人們對公允價值的運用產(chǎn)生了質(zhì)疑，但以公允價值為特征的會計準則國際趨同趨勢不可阻擋。特別地，在企業(yè)最關注的融資問題上，公允價值計量運用利弊如何，眾多學者的研究視角不盡相同。在企業(yè)融資中，穩(wěn)健性較高的財務信息無疑更能得到銀行的青睞，而公允價值計量越來越多地被運用到報表中，這是否會對企業(yè)會計穩(wěn)健性造成負面影響，同時這又是否會進一步影響到企業(yè)的債務融資成本？基于此，文章通過實證研究對上述問題進行探析，為我國企業(yè)經(jīng)營管理提供一些經(jīng)驗

2、證據(jù)。
　　本文首先介紹選題背景與研究意義，概括本文研究思路與主要內(nèi)容安排，提出研究的創(chuàng)新點。本文以債務契約理論、信息不對稱理論、委托代理理論為依托，在對國內(nèi)外相關研究成果進行梳理的基礎上，選取我國A股上市公司2010-2014年的6407個樣本為研究對象，以會計穩(wěn)健性為視角，分析公允價值計量的運用與會計穩(wěn)健性之間關系。分別考慮債務成本與公允價值計量的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例和公允價值變動損益占利潤總額比例之間的關系。本文以會計穩(wěn)健性視角

3、，將會計穩(wěn)健性作為債務成本與公允價值計量的中介變量，將兩者之間隱含的相關關系顯示出來。
　　本文發(fā)現(xiàn)，債務成本與公允價值計量的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例呈正相關關系，債務成本與公允價值變動損益占利潤總額在長期債務為主的公司和短期債務為主的公司表現(xiàn)不同。在長期債務為主的公司債務成本與公允價值變動損益占利潤總額不相關，短期債務為主的公司債務成本與公允價值變動損益占利潤總額負相關。原因是銀行在放貸時對公允價值變動損益的考慮，在發(fā)放長期債務和短期時

4、考慮不同。對于短期債務，公允價值變動損益能夠影響短期償債能力，使得短期償債能力提高，因而銀行對于公允價值變動損益占利潤總額比例高的企業(yè)給予較低的利率，而對于以長期借款為主的公司，公允價值變動損益占利潤總額比例與債務成本不具有相關性，由于銀行對于長期借款更加關注企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流，注重企業(yè)的長期發(fā)展能力，而公允價值變動損益在與未來期間的股票債券等以公允價值計量的資產(chǎn)的價格變動有關，屬于非常不穩(wěn)定的因素，故銀行對這部分損益不作考慮，所以不