高速公路項目融資風險監(jiān)控研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的高速發(fā)展，作為基礎(chǔ)設(shè)施的高速公路的建設(shè)也進入了快速發(fā)展的時期，根據(jù)“十二五”規(guī)劃，我國正在構(gòu)建一個完備發(fā)達的高速公路網(wǎng)，而高速公路建設(shè)項目具有資金需求大、項目組織復(fù)雜、項目政策性強等特點，這使得高速公路融資這一涉及政策、經(jīng)濟、法律、社會和自然環(huán)境等多方面因素影響的系統(tǒng)工程，更具較高的風險性。如何增強風險防范意識，有效地識別和應(yīng)對風險，最終降低高速公路融資風險，推進高速公路項目融資的發(fā)展，是當前和今后一段時間擺在公路交通

2、行業(yè)和廣大投資企業(yè)面前的重大課題。
　　 本文的研究主要包括：
　　 (1)剖析了高速公路的準公共產(chǎn)品屬性。分別從經(jīng)濟學和哲學角度探索高速公路項目融資的風險特性；根據(jù)“天時、地利、人和”的辯證關(guān)系，將項目融資理論和風險監(jiān)控理論引入對高速公路項目融資風險監(jiān)控視角，為如何從認識視角上科學把握項目融資風險提出了新的思路。在此基礎(chǔ)上，從高速公路的準公共產(chǎn)品特性出發(fā)，分析了融資風險的形成機理和傳導(dǎo)機理，并對高速公路項目監(jiān)控要素進行

3、了解析。
　　 (2)辨析了高速公路項目融資關(guān)鍵風險。結(jié)合高速公路項目特征，全面分析了高速公路項目融資活動的眾多參與方的功能地位及物資流、資金流、信息流的脈絡(luò)關(guān)系，辨析了項目融資與企業(yè)融資的區(qū)別，分別從宏觀、中觀和微觀三層次多視角對高速公路項目融資的政策風險、法律風險、市場風險、自然風險和系統(tǒng)風險、技術(shù)風險、償債風險、營運風險進行識別，并以此構(gòu)建高速公路項目融資風險評價體系。
　　 (3)構(gòu)建了高速公路項目融資風險監(jiān)測模

4、型。對高速公路項目融資風險監(jiān)測體系進行層次分析，對識別的各風險分別依據(jù)企業(yè)績效評價標準值從償債風險和營運風險兩個方面對企業(yè)財務(wù)風險進行評價，構(gòu)建了操作性強的高速公路項目融資風險監(jiān)控模型，且在公司中得以實踐應(yīng)用，具有很強的實踐價值。
　　 (4)探析了高速公路項目融資風險控制策略。構(gòu)建高速公路項目融資風險反應(yīng)矩陣，對不同等級風險提出相應(yīng)的風險應(yīng)對策略：建立有效風險評估決策系統(tǒng)、風險控制組織保障體系、風險控制信息保障機制，以此構(gòu)建不

5、同等級風險應(yīng)對策略、不同類別風險應(yīng)對思路及其多層次多維度的風險控制體系。
　　 (5)運用本文構(gòu)建的高速公路項目融資風險監(jiān)測模型進行了應(yīng)用分析。運用本文構(gòu)建的預(yù)警模型和監(jiān)控路徑，對高速公路項目融資風險進行了預(yù)警監(jiān)控研究。綜合采取德爾菲法和頭腦風暴法進行項目融資分析和風險識別，確定每一風險因素相對于評價評語集的隸屬度R，再利用層次分析法確定各級權(quán)重，最后運用模糊綜合評價得到風險水平，根據(jù)此風險水平，確定風險控制的路徑。
　　

6、 本文立足于風險預(yù)警理論和項目管理理論的交叉點，將風險預(yù)警監(jiān)控引入高速公路項目融資領(lǐng)域，構(gòu)建了高速公路項目融資全過程的風險預(yù)警系統(tǒng)，拓展了項目風險管理研究的領(lǐng)域，突破傳統(tǒng)靜態(tài)預(yù)警機制的局限；在風險源識別的過程中，克服了以往研究局限于系統(tǒng)內(nèi)的風險因素分析或者僅進行階段性分析的不足，根據(jù)高速公路準公共產(chǎn)品的屬性，深入剖析識別系統(tǒng)外融資影響因素，首次將影響高速公路融資的系統(tǒng)外中觀、微觀風險因素納入到綜合的評價指標體系中，克服了項目融資系統(tǒng)外

7、風險僅著眼于宏觀，聯(lián)系性弱、敏感性差，預(yù)警噪音強的缺陷；在融資風險監(jiān)控模型的設(shè)計上，引入國資委發(fā)布的綜合績效標準值作為高速公路項目融資評價標準。突破前人僅對償債風險的評價，以及對隸屬度的判斷主要來自專家主觀意向的窠臼。監(jiān)控模型對各種風險進行了清晰的定位，并量化風險強度，可操作性強，預(yù)警模型引入本土性指標，對我國高速公路項目融資具有很好的適用性，且指標與模型的構(gòu)建基于我國主要高速公路建設(shè)項目，可移植性強，能夠服務(wù)于我國不同的高速公路建設(shè)項