房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題是一個(gè)具有重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義的研究課題。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，它與公司治理結(jié)構(gòu)、公司市場(chǎng)價(jià)值和績(jī)效之間存在著深刻的內(nèi)在聯(lián)系。自1958年MM理論創(chuàng)立以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題進(jìn)行了廣泛而深入的研究，以求解開(kāi)“資本結(jié)構(gòu)之謎”，但所得到的結(jié)果卻不相一致。近年來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有資產(chǎn)負(fù)債率高、融資渠道單一且過(guò)度依賴(lài)銀行信貸等特點(diǎn)，因此從防范金融風(fēng)險(xiǎn)

2、和提高公司績(jī)效角度來(lái)看，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)十分必要。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)特殊的經(jīng)濟(jì)地位和資本結(jié)構(gòu)，研究房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與其影響因素、資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的相互關(guān)系將具有理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文以2010-2014年我國(guó)A股房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象。按照“資本結(jié)構(gòu)理論闡述——資本結(jié)構(gòu)微觀影響因素分析——資本結(jié)構(gòu)與上市公司績(jī)效關(guān)系分析”這條主線(xiàn)，通過(guò)構(gòu)建合理的計(jì)量模型，系統(tǒng)分析了公司特質(zhì)和宏觀調(diào)控對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響關(guān)系、股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)