多元化經營、內部控制與審計意見——來自我國A股上市公司的經驗數據.pdf

1、多元化經營作為擴張型戰(zhàn)略的一種，在國內外的企業(yè)經營過程中得到了普遍的運用，其實質就是企業(yè)在原本主營業(yè)務之外又涉足其他相關或非相關的行業(yè)?？v觀歷史，多元化戰(zhàn)略的確創(chuàng)造了無數的商業(yè)神話，如美國通用電氣公司、我國的TCL集團等等，均通過采取多元化戰(zhàn)略發(fā)展為超級集團。但也有許多企業(yè)采用多元化戰(zhàn)略后頹勢漸顯乃至一蹶不振，如國外的柯達、固特異輪胎，國內的巨人集團、春都集團等等，這些企業(yè)進行多元化經營的結果往往并不盡如人意，究其原因，主要在于多元化經

2、營會影響企業(yè)的風險。
　　多元化經營的初衷是通過“將雞蛋放在不同的籃子里”以分散企業(yè)風險，但現有的相關研究表明，多元化經營在更多的情況下是增加了企業(yè)的風險。首先，企業(yè)采取多元化經營戰(zhàn)略使得經營者對資源的管理調配權提高，從而更容易引發(fā)股東與經營者之間的代理沖突，導致企業(yè)經營風險增加。其次，企業(yè)在開發(fā)新產品或提供新服務時，將面臨技術壁壘和較高的競爭壓力，不確定性加強。再者，企業(yè)進入一個新的行業(yè)，需要大量的資金支持，資金鏈條一旦斷裂，將

3、大大增加企業(yè)的風險。最后，多元化經營一般意味著企業(yè)規(guī)模的擴大，則管理層級也愈加復雜，管理成本更高，管理難度加大。按照企業(yè)經營涉及業(yè)務的相關關系，多元化經營還可以進一步區(qū)分為相關多元化與非相關多元化。多數學者研究發(fā)現，企業(yè)實施相關多元化戰(zhàn)略，可以分享原有的生產能力、生產技術以及企業(yè)品牌，充分利用現有資源，創(chuàng)造范圍經濟;同時，相關多元化的業(yè)務之間價值鏈活動存在重疊，這有利于企業(yè)降低成本，分散風險。而非相關多元化的情況下，由于公司治理機制反應

4、的滯后性以及涉足的新行業(yè)存在的競爭壓力、管理問題，非相關多元化反而給企業(yè)帶來了更多新的風險。
　　企業(yè)風險是審計師執(zhí)行審計業(yè)務時必須要考慮的因素，較高的企業(yè)風險往往會產生財務后果，甚至對某些重大錯報風險產生直接影響;同時，當企業(yè)風險較高時，管理層修飾財務報表的動機就越強烈，那么財務報表存在錯誤及舞弊的可能性就越大，審計師面臨的審計風險就越高。根據審計需求保險理論，謹慎、理性的審計師更傾向于出具非標準審計意見以規(guī)避風險。綜上來說，多

5、元化經營會通過影響企業(yè)風險而對審計意見產生影響。而在考慮了內部控制質量之后，內部控制質量較高的企業(yè)可以事先對企業(yè)風險進行評估并制定應對措施，同時通過權責分配、把控關鍵業(yè)務環(huán)節(jié)等方面緩解代理問題以及管理問題等，從而控制企業(yè)風險，有效降低多元化經營對審計意見的負面影響。
　　為了論證多元化經營與審計意見之間的關系以及內部控制在其中起到的調節(jié)作用，本文以我國2012-2014年滬深兩市A股上市公司為樣本，以多元化熵指數為多元化衡量指標，

6、分別針對上述理論路徑設置相應的實證模型，進行了描述性統(tǒng)計、相關性分析、多重共線性檢驗以及LOGIT回歸。實證結果證明了企業(yè)的多元化經營因素會對審計師出具審計意見的判斷產生一定的影響，而高質量的內部控制有助于緩解這種負面影響。本文希望通過對多元化經營與審計意見關系的研究，引起企業(yè)對多元化經營風險的重視，促使企業(yè)完善內部控制建設，保證內部控制的有效實施，降低多元化風險，發(fā)揮多元化經營的積極作用。
　　本文一共包括六個部分，每個部分的主

7、要內容闡述如下:
　　第一部分:導論。本部分首先介紹了多元化戰(zhàn)略的研究背景，闡述了本文研究的理論意義以及現實意義;然后介紹了本文的研究方法、研究內容及研究框架。最后本部分闡述了本文的預期貢獻。第二部分:文獻綜述。本部分主要從三個方面對國內外相關文獻進行了總結歸納。通過篩選和整理國內外相關研究文獻，幫助筆者理清研究思路，有助于進一步工作的展開。第三部分:理論分析與研究假設。本部分首先界定了多元化的概念，劃分了多元化的類型并列舉了多元

8、化的衡量指標和衡量方法;其次，基于資產組合假說、代理成本假說、剩余資源利用假說以及審計需求保險理論，分析了多元化經營影響審計意見的路徑以及內部控制在其中起到的調節(jié)作用。通過理論分析，參考文獻綜述，本部分提出了七個研究假設。第四部分:研究設計。本部分確定了數據來源以及樣本的篩選條件，然后對研究所需自變量、因變量、控制變量的選取和衡量進行了闡述，其中詳細描述了多元化數據手工搜集所依據的標準以及搜集過程，最后根據七個假設分別設計相應的實證模型

9、。第五部分:實證分析與檢驗。針對本文建立的模型，本部分通過描述性統(tǒng)計、相關性分析、多重共線性檢驗和LOGIT回歸分析，對之前提出的七個假設作出驗證。第六部分:研究結論與啟示。即本文的結論、政策建議、貢獻與不足。本部分闡述了實證研究的結論，并提出了對多元化經營企業(yè)的政策建議。同時，也對本文的研究貢獻以及局限性進行回顧和反思。
　　本文的結論:(1)多元化經營程度與非標準審計意見呈顯著正相關關系。多元化經營程度的提高使注冊會計師更易出

10、具不清潔的審計意見，究其原因是企業(yè)在戰(zhàn)略實施過程中盲目追求利益，一系列管理問題、資金問題等導致企業(yè)風險增加，從而增加了注冊會計師面臨的審計風險以及訴訟風險，導致注冊會計師出具非標準審計意見的概率增加。(2)非相關多元化與非標準審計意見呈顯著正相關關系。非相關多元化程度越高，注冊會計師出具不清潔的審計意見的概率越大。非相關多元化下企業(yè)擴張涉及的產業(yè)與原始業(yè)務無明顯的關聯(lián)性，其給企業(yè)帶來的風險遠遠大于為企業(yè)分散的風險，從而導致注冊會計師更易

11、出具非標準審計意見。(3)相關多元化與非標準審計意見呈負相關關系。相關多元化程度越高，注冊會計師越容易發(fā)表清潔的審計意見。相較于非相關多元化，相關多元化在資源、技術等方面都與原始業(yè)務有更為密切的聯(lián)系，可以達成共享，因此具備一定的優(yōu)勢，但多元化行為的風險仍然存在，因此，相關多元化對審計意見的正面效應并不明顯。(4)內部控制與非標準審計意見呈顯著負相關關系。企業(yè)內部控制質量越好，注冊會計師出具非清潔審計意見的概率越小。(5)高質量的內部控制

12、可以抑制多元化經營對審計意見的負面效應。原因是有效的企業(yè)管理可以規(guī)范企業(yè)的經營行為，降低多元化的復雜經營給企業(yè)帶來的風險，從而緩解其對審計意見的負面效應。(6)高質量的內部控制可以抑制非相關多元化對審計意見的負面效應。非相關多元化戰(zhàn)略的實施需要企業(yè)管理的默契配合，當內部控制質量提高時，非相關多元化帶來的新的風險得以控制，非相關多元化與非標準審計意見的相關程度也隨之降低。(7)內部控制質量不影響相關多元化與審計意見的關系。
　　針對

13、實證研究得出的結論，本文提出了以下建議:(1)構建核心能力，奠定多元化基礎。企業(yè)應當在保持核心競爭力的前提下決定是否進行多元化經營，核心競爭力是企業(yè)生存發(fā)展的根基。(2)了解企業(yè)環(huán)境，分析實施條件。企業(yè)的內外部環(huán)境決定了多元化戰(zhàn)略實施的條件，企業(yè)應當對自身情況以及市場情況進行充分的了解，知己知彼才能百戰(zhàn)百勝，多元化戰(zhàn)略實施前的調查和研究可以為以后的決策提供可靠的依據。(3)選擇合適的領域，把握進入時機。企業(yè)的多元化擴張需要足夠的資源和條

14、件的支持，確定何種多元化類型，何時實施多元化戰(zhàn)略，都是企業(yè)應當仔細考慮的問題。(4)改善內部控制，適應企業(yè)發(fā)展。本文的結論表明，內部控制會在多元化經營與審計意見的關系中發(fā)揮一定的調節(jié)作用，只有建立完善的、與企業(yè)發(fā)展相適應的內部控制制度并嚴格執(zhí)行，才能為多元化戰(zhàn)略的實施提供制度支持，規(guī)范經營行為，體現多元化發(fā)展的優(yōu)勢。
　　本文的貢獻在于:首先，在創(chuàng)新方面有所突破，通過研究多元化經營對審計意見類型的影響，擴展了多元化研究的廣度，也為