基于哈佛分析框架下的碧桂園財務報表分析.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)是綜合性產(chǎn)業(yè)，對鋼鐵、建材等三十多個相關產(chǎn)業(yè)有直接的拉動作用，改革開放以來逐漸成長為國家的支柱產(chǎn)業(yè)。改革開放三十年來的巨大成果，為房地產(chǎn)市場的大發(fā)展提供了良好的機遇。預計到2020年城鎮(zhèn)人口人均建筑面積將達到32.4平方米。房地產(chǎn)市場會受到政府調控，市場環(huán)境、人文環(huán)境等因素的影響。尤其是民營企業(yè)的發(fā)展成長更能體現(xiàn)中國房地產(chǎn)市場的生態(tài)環(huán)境。本文選取碧桂園作為研究對象，主要看重該公司是中國房地產(chǎn)行業(yè)排名前十的民營房地產(chǎn)企業(yè)，其經(jīng)營

2、模式和公司規(guī)模具有一定的典型性，并且在香港上市的房地產(chǎn)公司在以前的文獻中研究較少。
　　本中選取碧桂園及其他兩家競爭企業(yè)2009-2013年5年最新的財務數(shù)據(jù)，運用哈佛分析框架，對企業(yè)進行了戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析。其研究重點放在財務分析，具體對碧桂園進行了資產(chǎn)負債表、利潤表縱向比較和資本結構分析，對企業(yè)運營能力、管理能力、盈利能力、償債能力做科學評估和預測。經(jīng)分析，碧桂園公司戰(zhàn)略制定成功，契合國家發(fā)展大趨勢，能夠集

3、中精力抓主營業(yè)務，構建了高效的營銷模式，保持了資產(chǎn)周轉率較高的運轉水平。文章創(chuàng)新之處在于，在綜合分析的基礎上，關注每種單項分析，既分析獨立性，又分析其關聯(lián)性，最終得出綜合論斷。
　　但值得注意的是，公司經(jīng)營利潤增長幅度連年下降，資產(chǎn)負債率逐年上升，盈利能力、短期償債能力和長期償債能力都在下降，公司經(jīng)營活動自身的現(xiàn)金生成能力較弱，資本結構和財務狀況惡化，公司的抗風險能力下降，債務壓力不斷上升。希望研究結論有助于碧桂園下一步的經(jīng)營和發(fā)