基于Logistic模型的我國P2P網(wǎng)貸信用風(fēng)險識別研究.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸(Peer-to-Peer Lending)是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種重要體現(xiàn)形式，不僅是民間借貸與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的有機(jī)結(jié)合，更是傳統(tǒng)電子商務(wù)在民間借貸領(lǐng)域的深化。其依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)借貸雙方的直接融資，打破了傳統(tǒng)金融的信貸模式，有效快速地籌集社會閑置資金為資金需求者提供貸款并獲得收益，實(shí)現(xiàn)了資源的合理配置。P2P網(wǎng)貸高效、便捷、低門檻、低成本、高收益的特點(diǎn)極大地提高了融資效率，拓寬了融資渠道，滿足了中小微企業(yè)與個人信貸的需求。

2、
　　隨著2007年我國首家網(wǎng)絡(luò)信貸平臺拍拍貸的成立，P2P依靠其獨(dú)有的特點(diǎn)與優(yōu)勢在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域獨(dú)樹一幟，發(fā)展十分迅速，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而在P2P平臺異軍突起的同時，由于網(wǎng)絡(luò)交易的信息不對稱，法律法規(guī)的不完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的缺失等問題，逆向選擇與道德風(fēng)險時有發(fā)生，平臺風(fēng)險與日俱增，網(wǎng)貸平臺倒閉潮隨之爆發(fā)，提現(xiàn)困難、跑路現(xiàn)象層出不窮，隨時威脅著投資者的資金安全，P2P網(wǎng)貸市場面臨巨大的信用風(fēng)險與信任危機(jī)。因此，如何提高投資者與市場

3、的信用風(fēng)險識別水平直接關(guān)系到投資者的資金安全與P2P網(wǎng)貸市場的健康發(fā)展。對此，國家發(fā)布一系列法規(guī)條例，對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行專項(xiàng)整治，互聯(lián)網(wǎng)金融被寫入“十三五”規(guī)劃，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展方向由“促進(jìn)發(fā)展”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)范發(fā)展”， P2P網(wǎng)貸行業(yè)將逐漸回歸理性。
　　目前，信用風(fēng)險識別與管理問題已經(jīng)引起越來越多國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，成為P2P領(lǐng)域研究的核心。本文從信用風(fēng)險識別角度出發(fā)，以信用理論與信息不對稱理論為理論基礎(chǔ)，通過構(gòu)建P2P網(wǎng)貸借款人

4、和投資者的信號傳遞博弈模型，從借款人基本特征、信用特征、借款特征三個方面分析投資者對其信用風(fēng)險評估，得出五條理論推論。再以“人人貸”為例，利用爬蟲程序抓取2016年1月—6月的35649條交易記錄進(jìn)行分析，采用二元 Logistic回歸模型對全樣本與子樣本進(jìn)行回歸，研究影響投資者對借款人進(jìn)行信用風(fēng)險識別的因素以及如何才能提高網(wǎng)貸平臺借款成功率從而促進(jìn)借貸雙方的交易。研究表明，投資者分別從貸款特征、借款人基本特征與借款人信用特征等方面進(jìn)行

5、信用風(fēng)險識別，借款人信用等級和是否擁有實(shí)地認(rèn)證對投資者的投資意愿影響很大，貸款金額、期限與利率、滿標(biāo)次數(shù)、歷史貸款表現(xiàn)和財務(wù)狀況等貸款特征、借款人個體特征也具有重要影響。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于：（1）將信號傳遞博弈模型應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為研究中，分析在分離均衡條件下，借貸雙方如何通過信用風(fēng)險識別實(shí)現(xiàn)雙方自身利益最大化，進(jìn)而得出相關(guān)推論。（2）以人人貸2016年1月—6月的35649條交易記錄為樣本，結(jié)合中國P2P網(wǎng)貸平臺線上線