基于Credit Risk+模型的中國債權(quán)類資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險計量研究.pdf

1、近年來，資產(chǎn)證券化迎來了諸多重大政策利好，很好地契合了“用好增量、盤活存量”的指導(dǎo)方針。市場上，于2014年迎來增長契機，于2015年迎來爆發(fā)式增長，截止目前，增長勢頭依然強勁。然而，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展應(yīng)建立在信用風(fēng)險防控的基礎(chǔ)之上，但國內(nèi)對資產(chǎn)證券化和信用風(fēng)險二者的交叉研究較少，滯后于實務(wù)界的發(fā)展。微觀層面上，有效計量信用風(fēng)險既是證券化產(chǎn)品合理定價的基礎(chǔ)，又是判別企業(yè)能夠出讓資產(chǎn)以構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池進行證券化的前提條件，宏觀層面上，

2、計量信用風(fēng)險能為證券化市場的健康發(fā)展保駕護航，因而這一研究具有一定的現(xiàn)實意義。
　　在此背景下，本文選取債權(quán)類資產(chǎn)證券化作為著力點，首先對其含義、特征及交易結(jié)構(gòu)進行了分析，對現(xiàn)代分析方法下四類信用風(fēng)險度量模型進行了比較分析，并結(jié)合我國信用基礎(chǔ)相對薄弱、信用數(shù)據(jù)較為缺失的國情對模型進行了適用性分析；其次，在重點介紹Credit Risk+模型的運作原理、構(gòu)建過程以及信用風(fēng)險分析手段的基礎(chǔ)上，結(jié)合一支租金債權(quán)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)