金融摩擦、信貸配給與不同貨幣政策工具效應的比較.pdf

1、以金融摩擦與國有投資比重為約束條件，在瓦爾拉斯經濟的邏輯框架內，本文首先構建了一個既體現(xiàn)中國經濟結構的特殊性，又符合主流經濟邏輯的，打開貨幣政策傳導機制“黑箱”的理論模型。然后，據(jù)此對中國不同貨幣政策工具類型的傳導機制與傳導效應進行了剖析，并提出了假說及對假說進行了實證檢驗。研究獲得了如下重要結論：一是只要充分考慮到市場的不完全性特征，新古典邏輯框架仍能對中國貨幣政策的傳導提供強有力的解釋；二是市場的嚴重不完全，可以衍生出貨幣政策效果具

2、有貨幣政策工具類型的敏感性、貨幣政策函數(shù)應當既包含總量也包含效率、貨幣政策效果具有內生的階段性等重要政策含義；三是就貨幣政策的傳導效果而言，利率市場化的績效與由經濟的產權結構和金融摩擦等所構成的“媒介介質”密切相關，利率市場化改革的含義遠非是僅僅放開金融資源的價格，而是一個系統(tǒng)工程。
　　本文的結構安排如下：第一部分，總結了國外研究關于最優(yōu)貨幣政策規(guī)則理論和貨幣政策傳導機制理論的發(fā)展路徑，以及在把金融市場摩擦作為新的約束條件下的理

3、論變化。并從三個方面闡述與本文相關的中國化研究：一是關于貨幣政策傳導機制的研究；二是關于貨幣政策工具類型劃分的研究；三是考慮到中國經濟環(huán)境某些特殊性的關于中國貨幣政策的研究。第二部分，在前人研究的基礎之上構建理論模型，并提出假說。首先，基于Stiglitz和Weiss的信貸配給模型，分析比較不同類型貨幣政策工具的效應。其次，提出比較不同貨幣政策工具傳導效應的假說1。然后，考慮產權性質之后對原模型進行拓展，提出分析國有產權性質對不同貨幣政