我國金融業(yè)并購績效研究.pdf

1、并購是企業(yè)做大做強(qiáng)的一個有效手段和必要措施，有利于資源配置的進(jìn)一步優(yōu)化，加快企業(yè)的成長和發(fā)展，世界知名企業(yè)大多都是經(jīng)過不止一次的兼并整合而發(fā)展起來。并購重組是推動企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)綜合競爭力的重要戰(zhàn)略。通過并購，能夠以較快的速度和較低的成本獲得被并購企業(yè)的優(yōu)勢資源，比如營銷渠道、穩(wěn)定的客戶等。金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會中的地位和作用是不可替代的，在推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定方面都具有顯著的優(yōu)勢，而面對全球金融業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，要提高我國

2、金融業(yè)的整體實(shí)力和競爭力，并購重組戰(zhàn)略不可或缺。近年來，通過并購整合各項(xiàng)金融資源的活動頻頻發(fā)生，而目前針對金融業(yè)并購問題的研究并不十分充分，對金融業(yè)上市公司并購重組活動的市場價值進(jìn)行研究和評價具有較高的理論和實(shí)踐價值。
　　本文首先對國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)并購績效的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，對并購相關(guān)概念進(jìn)行界定，并回顧并購的基本理論;其次，介紹評價并購績效的常用方法及優(yōu)缺點(diǎn)，選取合適的評估方法;然后，對金融業(yè)的發(fā)展和并購現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，簡要分

3、析并購動因;最后，對我國金融業(yè)上市公司并購績效進(jìn)行實(shí)證分析。筆者以2007-2013年間發(fā)生并購重組的21起金融業(yè)并購事件為研究樣本，對14家并購方公司和7家目標(biāo)公司分別進(jìn)行實(shí)證研究，以獲得的滬深股市數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，運(yùn)用事件研究法評估并購重組的價值效應(yīng)，通過計(jì)算并購公告前后一段時間里并購方和被并方股東是否獲得了累積超額報酬來判斷和評價并購帶給公司的是損失還是收益。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在[-60，30]的事件期內(nèi)，并購活動并未使金融業(yè)上市公司在并購