我國上市公司股票交易停復牌制度研究——以園城黃金重大資產(chǎn)重組案為例.pdf

1、中共十八屆三中全會通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，國務院于2014年公布了《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，標志著我國拉開了新一輪的資本市場改革大幕。新的證券法頒布在即，我國的證券市場即將迎來一次新的變革大潮，發(fā)展水平將邁上新臺階。
　　我國的停復牌制度自誕生以來，對于穩(wěn)定價格，維護正常交易秩序，保護投資者權益，起到了積極的作用。雖然我國持續(xù)不斷地對停復牌制度進行改革和完善，比如取消例行停牌，縮短

2、停牌時間，給予上市公司更多空間決定停復牌，但在實際運行中，仍暴露出很多問題，不可否認，我國上市公司股票交易中的停復牌制度仍存在諸多弊端，急需盡快予以解決完善，以迎合改革，助力資本市場大發(fā)展。
　　滬市上市公司園城黃金，在2014年進行重大資產(chǎn)重組，進而停牌，停牌時長達五個多月，復牌也十分突然，暴露出隨意停復牌、信息披露不嚴格、忽視中小投資者訴求等問題。本文擬通過對停復牌制度內(nèi)涵及我國停復牌制度現(xiàn)狀進行介紹，重點分析重大資產(chǎn)重組中的

3、停復牌制度，結合園城黃金案及其他代表性案例，分析停復牌制度運行實踐中暴露出的問題，以及問題背后隱藏的制度缺陷，并針對這些問題和缺陷提出相應的改革和完善建議。
　　本文除引言外分為四個部分。
　　第一部分：通過對園城黃金重大資產(chǎn)重組案情的介紹與評析，闡述該案中存在的問題，即上市公司濫用停復牌規(guī)則、信息披露過于隨意、忽視中小股東訴求以及監(jiān)管機構在此過程中監(jiān)管缺位。
　　第二部分：對股票交易停復牌的定義、發(fā)展歷程、分類和目的

4、進行闡述，對我國的上市公司股票交易停復牌原因進行總結介紹，并重點介紹了重大資產(chǎn)重組中的停復牌制度。
　　第三部分：結合對我國的上市公司股票交易停復牌制度、園城黃金資產(chǎn)重組案及其他代表性案例，分析我國的上市公司股票交易停復牌制度實踐中存在的問題及制度根源，得出存在監(jiān)管機構監(jiān)管不足、上市公司濫用停復牌規(guī)則、缺少強制復牌制度和中小股東的訴求得不到滿足的問題的結論。
　　第四部分：針對第三部分提出的的問題，結合我國的實際情況，給出了