企業(yè)信用評(píng)級(jí)與盈余管理——基于中國(guó)債券市場(chǎng)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著中國(guó)債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，企業(yè)信用評(píng)級(jí)在當(dāng)中所發(fā)揮的作用日益顯著，企業(yè)對(duì)于獲得更高企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)的動(dòng)機(jī)也隨之越來(lái)越強(qiáng)烈。因此，對(duì)信用評(píng)級(jí)與盈余管理關(guān)系的研究成為資本市場(chǎng)近年來(lái)最關(guān)注的熱點(diǎn)之一。
　　目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)信用評(píng)級(jí)和盈余管理關(guān)系這一問題的研究仍存在局限，研究主要集中在信用評(píng)級(jí)上調(diào)這個(gè)單一角度。為了比較企業(yè)信用評(píng)級(jí)值和企業(yè)信用變化值，本文將從這兩個(gè)角度比較分析企業(yè)信用評(píng)級(jí)與盈余管理的關(guān)系，其中，企業(yè)信用評(píng)級(jí)變化還

2、將從上調(diào)和下調(diào)兩個(gè)角度進(jìn)行全面探討。
　　首先，本文敘述了論文的研究背景以及研究意義，從國(guó)內(nèi)外整理了相關(guān)文獻(xiàn)綜述并從中提出可以深入研究的創(chuàng)新點(diǎn)，分析信用評(píng)級(jí)的必要性及方法、盈余管理的動(dòng)機(jī)及實(shí)證統(tǒng)計(jì)模型等，從而在理論上深入研究信用評(píng)級(jí)變化與盈余管理的關(guān)系，尋求上市公司進(jìn)行盈余管理動(dòng)機(jī)的合理解釋。
　　選取2006年到2014年中國(guó)債券市場(chǎng)上市公司的主體信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，將該上市公司的盈余管理程度分為應(yīng)計(jì)盈余管理和真

3、實(shí)盈余管理兩個(gè)角度，引入信用評(píng)級(jí)上調(diào)和下調(diào)兩個(gè)虛擬變量，分別實(shí)證分析企業(yè)信用評(píng)級(jí)水平和評(píng)級(jí)變化與盈余管理之間的關(guān)系。結(jié)果顯示：與信用評(píng)級(jí)水平相比，信用評(píng)級(jí)變化值更會(huì)影響盈余管理的實(shí)施；信用評(píng)級(jí)下調(diào)的上市公司更傾向于采用應(yīng)計(jì)盈余管理，信用評(píng)級(jí)上調(diào)的上市公司更傾向于采用真實(shí)盈余管理方式，且更傾向于進(jìn)行向上的真實(shí)盈余管理。而盈余管理對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)存在較為顯著的影響，因此企業(yè)會(huì)有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去操縱盈余管理。根據(jù)公司自身的不同情況，上市公司會(huì)選擇不