我國零售企業(yè)并購績效研究——以友誼股份并購百聯股份為例.pdf

1、近年來，我國零售業(yè)規(guī)模發(fā)展迅速，自2001年加入WTO以來，我國逐漸向世界各國零售巨頭敞開國門，零售行業(yè)發(fā)展逐步向多元化演變，但由于我國零售業(yè)結構較為單一，規(guī)模較小，不少本土零售企業(yè)因無力抗衡國外零售巨頭的挑戰(zhàn)，紛紛退出零售市場。另外電子商務的崛起也對傳統零售業(yè)造成了巨大沖擊，為了適應新的經濟發(fā)展模式，傳統的零售行業(yè)亟需通過行業(yè)的整合獲得競爭優(yōu)勢。目前我國企業(yè)的并購行為也正處于如火如荼的進展中，在經濟形勢越來越復雜的當下，有必要對企業(yè)并

2、購行為進行進一步研究，尤其是企業(yè)的并購績效，這能對業(yè)界起到一定的導引作用。
　　本文選取了我國零售行業(yè)影響較大的一次并購:上海友誼股份有限公司并購百聯股份有限公司，利用事件研究法、會計指標法和EVA評價方法通過對并購前后資本市場反應、企業(yè)內部經營狀況等分析全方位評價了該事件的并購績效，在對該并購事件的并購績效得出結論的同時，也對我國零售行業(yè)并購具有一定的啟示。主要內容有以下四個部分，第一部分主要介紹了本文的研究背景和意義、研究框架

3、和研究方法。第二部分梳理了關于并購動因以及并購績效評價方法和結果兩方面的文獻，介紹了并購的相關動因理論，明確了并購績效的含義和并購績效評價的內容，闡述了本文所選擇的三種研究方法。第三部分是案例分析。主要介紹了我國零售行業(yè)的現狀、案例并購雙方在并購前各自的基本情況，論述了并購發(fā)生時的經濟形勢和行業(yè)背景、并購實施的方案和具體過程，分別用事件研究法、會計指標法和EVA方法分析了案例公司的并購績效。第四部為研究結論與啟示，通過對第三部分結果進行

4、綜合分析，本文得出的結論是案例公司在短期內的并購績效為正，長期并購績效為負，提出幾點案例帶來的啟示及借鑒意義。
　　本文研究貢獻主要在于深入分析了我國零售行業(yè)的具體并購案例，有助于豐富和拓展當期我國企業(yè)并購領域的文獻，已有文獻探討企業(yè)并購往往集中于大樣本、全行業(yè)的實證檢驗，也有部分文獻對房地產行業(yè)、傳媒行業(yè)的并購案例進行了具體分析，而本文則結合我國零售行業(yè)的發(fā)展現狀和特殊背景，利用友誼股份并購百聯股份這一具體案例，采用事件研究法、