城市軌道交通PPP項目政府補貼機制研究.pdf

1、碩士學位論文城市軌道交通城市軌道交通PPPPPP項目政府補貼項目政府補貼機制機制研究研究ResearchontheGovernmentSubsidiesofUrbanRailTransitPPPProjects作者姓名：董婉黎學科、專業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟及管理學號：21411118指導教師：宋金波完成日期：2017年6月大連理工大學DalianUniversityofTechnology大連理工大學碩士學位論文I摘要我國城市軌道交通具有巨大的發(fā)

2、展?jié)摿εc發(fā)展空間，但政府資金短缺是阻礙其發(fā)展的主要原因。為了緩解軌道交通項目建設(shè)、運營過程中可能存在資金不足的現(xiàn)象，近些年來政府開始提倡并鼓勵社會資本參與城市軌道交通項目，即政府與社會資本合作模式（PPP）。由于需求的不確定性及城市軌道交通項目的“公益性”可能導致項目運營階段收益不足以彌補其前期投資，從而社會資本的參與積極性不高。為了激勵社會資本積極參與軌道交通項目，并維持項目的持續(xù)經(jīng)營，政府對項目公司的補貼就起到了舉足輕重的作用。因此

3、，在可行性缺口補助模式下，政府如何科學地設(shè)計補貼政策，以降低項目收益風險、并給予項目公司參與激勵，最終使得社會福利最大化？是當前城市軌道交通PPP項目決策過程中亟待解決的關(guān)鍵問題。政府補貼設(shè)計不僅要滿足社會資本參與項目的投資回報率，還要兼顧政府和社會公眾社會福利最大化的訴求。PPP項目的建設(shè)及運營期普遍較長，且具有較高的需求風險，這使得項目公司面臨虧損及超額收益的可能性較大。本文通過針對性的項目收益風險管理機對其展開研究。對既有研究的梳

4、理表明，城市軌道交通項目的收益風險主要來源于運營期間客流量的不確定性及票價設(shè)定的變動，其中票價的波動主要受政府規(guī)制影響。故本文將客流量風險分擔機制作為對項目收益風險分析的研究客體，并將其納入政府補貼機制設(shè)計框架下。通過理論分析，本文構(gòu)建了可有效控制項目收益風險的政府補貼決策模型。首先，通過文獻回顧總結(jié)出客流量風險分擔機制；其次，運用現(xiàn)金流分析、凈現(xiàn)值分析等方法構(gòu)建了項目收益風險函數(shù)及客流量補貼決策模型，用來分析客流量擔保水平與超額收入分

5、配比例對項目收益風險的影響；在此基礎(chǔ)上，運用委托代理理論，構(gòu)建了政府對項目公司的激勵模型，對客流量擔保水平及超額收入分配比例進行決策。本文發(fā)現(xiàn)，在城市軌道交通PPP項目中，超額收入分配比例與客流量擔保水平之間存在相互抵消效應(yīng)，且客流量擔保水平對項目收益風險的影響要遠大于超額收入分配比例對項目收益風險的影響。因此，在城市軌道交通PPP項目中，應(yīng)采取較高的客流量擔保水平和較低的超額收入分配比例。本文所構(gòu)建的政府補貼決策模型為城市軌道交通PP