中國黃金期貨對現(xiàn)貨市場價(jià)格影響的實(shí)證研究.pdf

1、中國第一只黃金期貨合約于2008年1月9日登陸上海期貨交易所,這意味著我國朝著完善的黃金市場體系和合理的價(jià)格形成機(jī)制的方向又邁進(jìn)了一步。此后,上海黃金期貨交易所陸續(xù)推出其他黃金期貨合約,豐富了投資者的選擇,黃金期貨市場不斷成熟和規(guī)范,形成現(xiàn)期貨市場相互影響、相互促進(jìn)的局面。
　　本文通過Wind資訊取得2008年1月9日至2014年2月20日的中國黃金現(xiàn)期貨市場價(jià)格,檢驗(yàn)我國黃金期貨對現(xiàn)貨市場的價(jià)格影響。運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整理論、

2、向量誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分解實(shí)證研究我國黃金期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)和長期均衡關(guān)系,結(jié)果表明兩個市場的價(jià)格之間存在長期均衡關(guān)系,現(xiàn)貨價(jià)格對期貨價(jià)格具有引導(dǎo)作用,期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)作用不明顯,中國黃金期貨市場尚未充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能;運(yùn)用BEKK-二元GARCH(1,1)模型實(shí)證研究我國黃金期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的波動溢出效應(yīng),結(jié)果表明兩個市場之間存在相互間的波動溢出效應(yīng)。
　　最后,對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行定性