媒體報(bào)道、審計(jì)意見(jiàn)對(duì)融資約束的影響研究.pdf

1、融資約束是當(dāng)今新型經(jīng)濟(jì)體中普遍存在的問(wèn)題，其主要表現(xiàn)在內(nèi)源資金與外部融資獲取的成本不同和資金獲取的難易程度兩個(gè)方面。信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題是引起公司融資約束問(wèn)題的直接根源，而相比內(nèi)部資本成本，外部資金成本過(guò)高和市場(chǎng)供給不足則是其直接原因。注冊(cè)會(huì)計(jì)師以獨(dú)立于所有者與經(jīng)營(yíng)者的第三方對(duì)被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量進(jìn)行鑒證，合理保證了被審計(jì)單位向市場(chǎng)公開(kāi)披露信息的真實(shí)性和可靠性，而其發(fā)表的審計(jì)意見(jiàn)就是其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表鑒證結(jié)果的表現(xiàn)形式。通過(guò)審計(jì)意見(jiàn)信息含量

2、本身的可靠性和市場(chǎng)與市場(chǎng)參與者對(duì)獨(dú)立審計(jì)師及其發(fā)表的審計(jì)意見(jiàn)，尤其是標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的信任度縮小了投融資雙方的信息不對(duì)稱(chēng)差距，從而緩解公司的融資約束。隨著信息化的發(fā)展，大數(shù)據(jù)的共享，媒體行業(yè)的興起，市場(chǎng)和市場(chǎng)參與者對(duì)媒體報(bào)道的關(guān)注度逐漸增強(qiáng)。媒體報(bào)道的存在就是信息的傳播，它快速的、低成本的傳播給予了市場(chǎng)和市場(chǎng)參與者更多的獲取信息的渠道和信息。媒體報(bào)道以獨(dú)立于公司所有者、經(jīng)營(yíng)者、審計(jì)師的“第四監(jiān)督人”為市場(chǎng)和市場(chǎng)參與者提供者更多的信息，輔助

3、市場(chǎng)參與者做出更為明智的決策。媒體報(bào)道根據(jù)報(bào)道內(nèi)容分為“負(fù)面報(bào)道”和“非負(fù)面報(bào)道”。媒體報(bào)道通過(guò)報(bào)道的內(nèi)容和形式影響著市場(chǎng)的信息環(huán)境和市場(chǎng)參與者的思維、心態(tài)，甚至可以說(shuō)是在改變著。面對(duì)不同的媒體報(bào)道，不同的人有不同的角度和不同的理解；在不同的媒體信息環(huán)境下，不同的人對(duì)同樣的審計(jì)信息會(huì)有不同的理解和思考。
　　通過(guò)對(duì)融資約束、審計(jì)意見(jiàn)、媒體報(bào)道等相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，在委托代理、信號(hào)傳遞和融資約束等理論基礎(chǔ)上，本文以2010-2014年A

4、股上市公司為樣本，實(shí)證研究了媒體報(bào)道、審計(jì)意見(jiàn)與融資約束的影響關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)能緩解融資約束；媒體報(bào)道次數(shù)的增加在緩解融資約束的同時(shí)，強(qiáng)化了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)對(duì)融資約束的緩解作用；但隨著負(fù)面媒體報(bào)道次數(shù)的增加，公司會(huì)面臨逐漸加劇的融資約束問(wèn)題，也會(huì)弱化標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)對(duì)融資約束的緩解作用。根據(jù)研究結(jié)論，本文提出了合理緩解融資約束、充分發(fā)揮媒體作用和合理利用媒體信息等方面的對(duì)策建議。當(dāng)然，本文也存在不足，這也是筆者未來(lái)研究的突破點(diǎn)