中國(guó)燃油期貨市場(chǎng)有效性研究.pdf

1、石油是一種重要的自然資源，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。石油作為一種商品在市場(chǎng)中進(jìn)行買賣的過(guò)程中，形成了兩個(gè)市場(chǎng):現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。在國(guó)際市場(chǎng)中，形成了幾大重要的期貨交易市場(chǎng)。分別是:紐約商品交易所、倫敦國(guó)際石油交易所和東京工業(yè)品交易所。這三大交易所的燃油期貨市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，市場(chǎng)成熟度也較高。期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系也較為明顯，期貨價(jià)格機(jī)制相對(duì)比較完善。由于燃油期貨市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度經(jīng)常與燃油價(jià)格的定價(jià)權(quán)聯(lián)系在一起，所以，這

2、幾大市場(chǎng)的燃油期貨價(jià)格對(duì)燃油現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)有較為重要的影響。相比之下，中國(guó)燃油期貨市場(chǎng)起步較晚。但截止目前，中國(guó)上海燃油期貨市場(chǎng)已經(jīng)成立將近10年的時(shí)間。在這段時(shí)期里，上海燃油期貨市場(chǎng)日漸成熟，期貨價(jià)格在引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格方面發(fā)揮的作用也在逐步提升。
　　本文以上海燃油期貨市場(chǎng)為研究對(duì)象，主要對(duì)上海燃油期貨市場(chǎng)的有效性進(jìn)行了分析。首先我們利用2004年8月25日至2014年2月28日上海燃油期貨每天的收盤價(jià)來(lái)考察了上海燃油期貨價(jià)格指數(shù)的