私募股權(quán)基金對公司價值及治理機制的研究.pdf

1、私募股權(quán)基金作為舶來品進入我國后,對我國企業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要作用。它運作流程主要有:投資前的資金募集、進行項目投資及投資后期運作。投資后對目標公司進行有效治理以提升公司價值是對基金投資者和目標公司股東的滿意答卷。因此,要使私募股權(quán)基金獲利必須實施有效的公司治理。
　　中國私募股權(quán)基金發(fā)展較晚,相關(guān)領(lǐng)域案例也相對較少。進入21世紀以來,外資私募股權(quán)基金的涌入和本土私募股權(quán)機構(gòu)的崛起提供了很多具有研究價值的案例,學(xué)者關(guān)于私

2、募股權(quán)基金的研究也漸多,體現(xiàn)了理論界與實務(wù)界共同探索適合中國企業(yè)的私募股權(quán)基金的決心。
　　私募股權(quán)基金對目標企業(yè)進行投資后,通常會通過能提高運營效率的資產(chǎn)整合、激勵管理層等途徑,提升企業(yè)價值。本文以私募股權(quán)基金介入目標公司后對其治理及公司價值影響為研究對象,通過分析PE對目標公司的治理機制和影響被投資公司價值的主要因素,對治理方式和價值創(chuàng)造進行深度分析,并結(jié)合具體案例詳細闡述。本文研究過程中,分析了私募股權(quán)基金的治理機制及對公司

3、價值的影響,在分析過程中運用定性和定量相結(jié)合以及案例分析法,并利用圖表分析來輔助論證。
　　文章在理論和案例分析結(jié)合的基礎(chǔ)上得出結(jié)論:私募股權(quán)基金介入被投資公司后通常會通過變動董事會、進行資產(chǎn)和人事整合、設(shè)置管理層激勵機制等方式來治理目標公司;資產(chǎn)負債率較高的公司,降低該比率會因公司承擔(dān)的風(fēng)險減小而使得公司價值提升;對資產(chǎn)負債率較低的公司,合理減小該比率,會因其抵御風(fēng)險的能力增強而使得公司價值增加;股權(quán)相對集中有利于公司價值提升,