人民幣國際化進(jìn)程中國際短期資本流動對貨幣政策有效性的影響研究.pdf

1、進(jìn)入二十一世紀(jì)，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二，進(jìn)出口貿(mào)易額與外匯儲備居世界第一，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)對外開放水平的逐步提高，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)與人民幣離岸市場發(fā)展迅速，人民幣已經(jīng)在一些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動中行使國際貨幣的職能，這些都表明人民幣國際化的進(jìn)程開始加速。受其影響我國的國際短期資本流動呈現(xiàn)出越來越復(fù)雜的態(tài)勢，這必將對我國貨幣當(dāng)局政策的制定與實(shí)施過程產(chǎn)生影響。所以，在人民幣國際化推進(jìn)過程中研究國際短期資本流動對我國

2、貨幣政策有效性的影響，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　由于人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國資本項(xiàng)目和金融市場經(jīng)歷著逐步開放和完善的過程，我國的國際短期資本流動的規(guī)模和頻率會越來越大、形式會越來越多樣，國際短期資本流動的結(jié)構(gòu)也會發(fā)生變化。而國際短期資本流動不僅會影響貨幣供給量，還影響到我國人民幣幣值和物價(jià)的穩(wěn)定，從而對我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長產(chǎn)生影響；另一方面削弱了貨幣政策的獨(dú)立性，增加了其調(diào)控難度也影響了貨幣政策的調(diào)控效果。
　　通過對

3、國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于國際短期資本流動與貨幣政策有效性關(guān)系的研究成果進(jìn)行理論學(xué)習(xí)，并利用VAR模型，對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，從實(shí)證分析的結(jié)果可知，國際短期資本流動能夠通過貨幣供應(yīng)量、利率、匯率等中介目標(biāo)影響我國貨幣政策的實(shí)施效果，隨著人民幣國際化進(jìn)程不斷深入，這種影響將也會越來越顯著，我國貨幣當(dāng)局對國民經(jīng)濟(jì)的調(diào)控也將面臨越來越復(fù)雜的環(huán)境。因此就人民幣國際化背景下面對國際短期資本流動的沖擊有必要提出相關(guān)的針對性政策建議以提高我國貨幣政策有效