信用違約互換在中小企業(yè)融資中的應(yīng)用研究.pdf

1、中小企業(yè)的發(fā)展在我國(guó)當(dāng)前新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，是對(duì)市場(chǎng)機(jī)制反映最靈敏，最具有活力的組成部分，并在促進(jìn)就業(yè)、科技創(chuàng)新等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮著重要的作用。然而，由于我國(guó)當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)下行的困難時(shí)期，銀行的收貸，壓貸，惜貸的行為讓融資難成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展亟待解決的問題。并且融資難問題主要原因在于商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的投放以控制風(fēng)險(xiǎn)作為其第一要素，與國(guó)有大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)大，商業(yè)銀行更傾向?qū)⒂邢薜男刨J資源流向國(guó)有大中型企業(yè)。文章提出運(yùn)用

2、信用衍生金融工具——信用違約互換，不僅能夠分散商業(yè)銀行過度集中的信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠釋放商業(yè)銀行資本金，擴(kuò)大中小企業(yè)的貸款額，解決中小企業(yè)融資難問題。
　　文章首先闡述了信用違約互換的概念、避險(xiǎn)機(jī)理與發(fā)展?fàn)顩r，根據(jù)現(xiàn)實(shí)的角度，分析我國(guó)中小企業(yè)在商業(yè)銀行信貸占比低的原因，得出最主要的原因是商業(yè)銀行在有限的貸款資源的條件下，只能滿足一部分申請(qǐng)人的貸款，而我國(guó)中小企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)過大，使信貸資源流向了大中型企業(yè)，針對(duì)該原因，文章接下來詳細(xì)闡述

3、了通過在商業(yè)銀行之間實(shí)施信用違約互換，利用信用違約互換的創(chuàng)新模式—雙邊模式，可以分散單個(gè)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，并通過基于Benedikt Goderis模型的實(shí)證分析，驗(yàn)證得出買入信用違約互換合約確實(shí)可以釋放銀行資本金，增加銀行的可貸資本，相應(yīng)地在滿足大型企業(yè)的信貸需求下，會(huì)適當(dāng)增大中小企業(yè)的貸款額。最后，分析了信用違約互換在我國(guó)中小企業(yè)融資中存在著相關(guān)中小企業(yè)信息的缺失，金融衍生市場(chǎng)的不活躍及監(jiān)管水平的落后等現(xiàn)實(shí)障礙，并提出培