從核準制到注冊制：中國股票發(fā)行制度改革研究.pdf

1、自中國股市誕生以來，中國股票發(fā)行制度歷經(jīng)多次改革，從地方審批制到額度管理，再到指標管理；從核準下的通道制到保薦制，再到核準制向注冊制的過渡階段?？v觀中國股票發(fā)行制度的演進歷程，其本質(zhì)上是資本市場不斷市場化的過程。十八屆三中全會指出，完善金融市場體系，建立健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，明確了中國股票發(fā)行制度的改革方向。
　　本論文共分為五部分。第一部分為緒論；第二部分為中國股票發(fā)行制度的演進歷程；第三部分為中國股票

2、發(fā)行制度的國際比較；第四部分為中國股票發(fā)行制度市場化改革的效率分析；第五部分為中國股票發(fā)行注冊制改革的路徑選擇。
　　第一部分主要介紹了論文的選題背景、目的、寫作思路及整理了關(guān)于股票發(fā)行制度改革的相關(guān)文獻綜述。
　　第二部分定義了股票發(fā)行制度的概念，介紹了中國股票發(fā)行制度的內(nèi)容體系；同時梳理了中國股票發(fā)行制度的演進歷程，在該部分里，筆者將中國股票發(fā)行制度的演進歷程概括為四個階段，分別為行政審批制、核準制下的通道制、核準制下的

3、保薦制與核準制向注冊制的過渡階段。
　　第三部分主要介紹了美國、日本、英國、德國、香港和臺灣等國家或地區(qū)的股票發(fā)行制度，將中國股票發(fā)行制度進行國際比較，同時通過阿里巴巴美國上市的案例，分析比較了中國股票發(fā)行制度與國際的差異。筆者認為從國際經(jīng)驗來講，不管是實行注冊制還是核準制，都應(yīng)以信息披露為核心，切實保護投資者利益。
　　第四部分主要從股票市場的四種基本功能（價格發(fā)現(xiàn)、資源配置、直接融資、財富管理）對中國股票發(fā)行制度市場化改