基于平衡計(jì)分卡視角的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究——以東航并購(gòu)上航為例.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，各領(lǐng)域企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈。鑒于優(yōu)勝劣汰、適者生存的基本規(guī)律，企業(yè)往往選擇通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)生存、發(fā)展。目前，學(xué)者們常常采用事件研究法或財(cái)務(wù)指標(biāo)法評(píng)價(jià)并購(gòu)績(jī)效。由于評(píng)價(jià)方法不同，側(cè)重點(diǎn)不同，往往會(huì)得到不同的結(jié)論。并購(gòu)績(jī)效是什么，應(yīng)該如何進(jìn)行評(píng)價(jià)。工欲善其事，必先利其器。本文的研究目的是如何更加科學(xué)合理的衡量并購(gòu)績(jī)效以及為如何提高并購(gòu)績(jī)效提供建議。
　　本文基于平衡計(jì)分卡的視角，以東航并購(gòu)上航為案例，研究并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)

2、方法。
　　本文通過(guò)分析認(rèn)為，東航并購(gòu)上航的原因主要在于以下四方面：（1）獲取財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：互補(bǔ)財(cái)務(wù)資源增加盈利能力；降低籌資成本，提高償債能力；擴(kuò)大采購(gòu)量增加議價(jià)能力。（2）獲取管理協(xié)同效應(yīng)：改善管理水平，提高管理效率。（3）獲取經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：擴(kuò)大規(guī)模達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。（4）獲取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：擴(kuò)大客源，提高市場(chǎng)份額，減少競(jìng)爭(zhēng)。
　　基于并購(gòu)成敗取決于并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否這個(gè)基本概念，以及東航并購(gòu)上航的原因在于財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效

3、應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的獲得，本文將傳統(tǒng)平衡計(jì)分卡從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)四方面評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效改為從財(cái)務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)四個(gè)維度衡量東航并購(gòu)上航的績(jī)效。
　　本文從以上四個(gè)維度出發(fā)，構(gòu)建具有全面，操作性強(qiáng)以及反映行業(yè)特點(diǎn)的評(píng)價(jià)體系。具體而言：財(cái)務(wù)協(xié)同維度的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)；用營(yíng)業(yè)收入與管理費(fèi)用的比值、人均營(yíng)業(yè)收入、綜合載運(yùn)率評(píng)價(jià)管理協(xié)同效應(yīng)；用營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入