LIBOR市場(chǎng)模型在衍生品定價(jià)中的應(yīng)用.pdf

1、專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文LIBOR市場(chǎng)模型在衍生品定價(jià)中的應(yīng)用PricingDerivativesinLIBORMarketModel作者姓名：郝明學(xué)科、專業(yè)：王些王猩學(xué)號(hào)：三!壘!!QQ3指導(dǎo)教師：揚(yáng)徨拯完成日期：20160410大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文摘要上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)到2016年正式進(jìn)入其第十個(gè)年頭，在建立之初要成為人民幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率之一、

2、并且能夠推進(jìn)我國(guó)貨幣市場(chǎng)進(jìn)一步改革發(fā)展的目的也己基本實(shí)現(xiàn)。隨著我國(guó)以SHIBOR為基準(zhǔn)利率的利率衍生品的品種和交易量的不斷增加，國(guó)內(nèi)目前采用的利率模型和數(shù)值分析方法已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需求，研究基于SHIBOR等市場(chǎng)利率對(duì)衍生品進(jìn)行的定價(jià)問(wèn)題變得十分必要。LIBOR市場(chǎng)模型是在HJM框架下發(fā)展起來(lái)的以LIBOR為建模對(duì)象的利率期限結(jié)構(gòu)模型，在國(guó)際市場(chǎng)上被廣泛應(yīng)用。本文將通過(guò)對(duì)該模型基本理論和問(wèn)題的分析，對(duì)其定價(jià)應(yīng)用的歸納和總結(jié)，并使用模擬數(shù)

3、據(jù)對(duì)不同測(cè)度、不同離散化方法下的模型的定價(jià)誤差進(jìn)行了分析。本文在對(duì)LIBOR市場(chǎng)模型作基礎(chǔ)分析的同時(shí)，通過(guò)對(duì)模型離散化方法的歸納和總結(jié)，在比較分析的基礎(chǔ)上，采用蒙特卡洛模擬的方法對(duì)利率互換期權(quán)進(jìn)行了定價(jià)，實(shí)證比較了不同測(cè)度下、不同離散化模型下的定價(jià)結(jié)果，為國(guó)內(nèi)LIBOR市場(chǎng)模型的進(jìn)一步研究提供借鑒。本文的主要研究?jī)?nèi)容為：一是在對(duì)LIBOR市場(chǎng)模型進(jìn)行較為詳盡的論述的基礎(chǔ)上，在前人研究基礎(chǔ)上對(duì)無(wú)套利原則下即期測(cè)度和遠(yuǎn)期測(cè)度遠(yuǎn)期LIBOR利

4、率的動(dòng)態(tài)過(guò)程的表達(dá)式進(jìn)行了推導(dǎo)。同時(shí)，在對(duì)常見的模型離散化方法Euler法和二階方法進(jìn)行分析、總結(jié)、比較的基礎(chǔ)上，借鑒HJM模型離散化推導(dǎo)過(guò)程，得出了即期測(cè)度和遠(yuǎn)期測(cè)度分別采用不同Euler離散化方法時(shí)LIBOR市場(chǎng)模型動(dòng)態(tài)過(guò)程的表達(dá)式。二是通過(guò)使用蒙特卡洛模擬分析法對(duì)路徑依賴型衍生品一利率互換期權(quán)進(jìn)行定價(jià)分析。因?yàn)長(zhǎng)IBOR市場(chǎng)模型理論上能夠獲得衍生品Black封閉價(jià)格解，所以可以通過(guò)對(duì)利率互換期權(quán)的模擬定價(jià)獲得其模擬狀態(tài)下Black