基于實物期權的“藍盾國際”商業(yè)地產項目投資決策研究.pdf

1、商業(yè)地產近些年在中國發(fā)展迅猛，而其作為一種高投資高風險的開發(fā)項目，投資決策的正確性就成為了項目成功的基礎。由于商業(yè)地產項目具有投資周期長、投資規(guī)模大、投資不可逆的特點，投資過程中充滿了不確定性。面對充滿諸多不確定因素的投資環(huán)境，傳統(tǒng)的投資決策理論在實際運用中暴露出了其存在的理論缺陷，不能體現(xiàn)出項目的潛在價值，因而不能準確評價項目。
　　本文基于實物期權的相關理論，構建“藍頓國際”商業(yè)地產項目的延遲期權模型，對該項目的投資決策進行研

2、究。論文的主要工作體現(xiàn)在以下幾個方面:
　　(1)系統(tǒng)闡述商業(yè)地產投資決策的相關理論。通過對商業(yè)地產投資理論的對比研究，指出了傳統(tǒng)投資決策方法的局限和不足以及實物期權方法在投資決策中的優(yōu)勢。
　　(2)對“藍頓國際”商業(yè)地產項目進行了介紹，在對該項目不確定因素分析的基礎上，得出影響該商業(yè)地產項目投資決策的因素主要投資的不可逆性、環(huán)境的不確定性和決策的靈活性。并分析了該商業(yè)地產項目投資決策的實物期權特性及其實物期權種類，然后構