我國私募股權(quán)投資基金退出方式比較研究.pdf

1、私募股權(quán)投資基金在我國起步于20世紀(jì)90年代，近些年來隨著市場化水平的提高，其在我國的發(fā)展速度也越來越快。在私募股權(quán)投資基金運行全過程中，最后的退出至關(guān)重要，它直接決定了一次投資是否成功。因此，籌劃并完成好退出，具有現(xiàn)實的研究意義。
　　本文按照“私募股權(quán)投資基金及退出方式-各退出方式優(yōu)劣及績效水平與風(fēng)險點-退出具體案例-我國的現(xiàn)狀與存在問題-問題原因分析-簡要研究結(jié)論與政策建議”的邏輯順序，借鑒國內(nèi)外成熟的研究方式及理論成果，在

2、對私募股權(quán)投資基金及其退出進(jìn)行闡述的前提下，介紹目前市場上常見的幾種退出方式，結(jié)合我國私募股權(quán)市場2008年以來的相關(guān)數(shù)據(jù)及具體案例，對各退出方式的績效水平與風(fēng)險點及私募資本的選擇意愿進(jìn)行分析比較。研究認(rèn)為:首次公開發(fā)行是回報率最高且最受基金歡迎的方式但實現(xiàn)難度高，總體占比較低;新三板市場退出近年發(fā)展迅速，但交易雙方信息不對稱，市場不成熟，交易價格存在泡沫;兼并收購?fù)顺龀杀镜?、方式靈活且近年回報率高，但交易方選擇范圍較小并應(yīng)防范因內(nèi)控制

3、權(quán)喪失導(dǎo)致的企業(yè)內(nèi)部阻力;股權(quán)回購交易方式靈活、退出快且能夠基本保證投資收益，但應(yīng)關(guān)注回購方遠(yuǎn)期履約能力及對賭協(xié)議的法律效力;清算則是止損的選擇。
　　通過分析我國私募股權(quán)投資基金退出方式的風(fēng)險點、現(xiàn)狀及退出案例，以及對退出方式的比較結(jié)果，歸納目前推退出方式上存在的問題及其原因，最后針對前述問題及原因，為進(jìn)一步完善退出機制，從規(guī)范法律法規(guī)及監(jiān)管體系、構(gòu)建多層次市場體系、加快專業(yè)人才隊伍培養(yǎng)及探索新經(jīng)濟形勢下符合市場發(fā)展形勢與路徑的