人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、匯率對(duì)物價(jià)的傳遞效應(yīng)多年以來一直是各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的熱點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)對(duì)外開放程度不斷加深，匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易、最優(yōu)貨幣政策和資源配置的影響也越來越大，而匯率價(jià)格傳遞效應(yīng)就是匯率變動(dòng)與這些影響之間的中間環(huán)節(jié)，所以對(duì)人民幣匯率價(jià)格傳遞效應(yīng)進(jìn)行研究是十分必要的。
　　對(duì)匯率價(jià)格傳遞效應(yīng)的研究大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：早期的匯率價(jià)格完全傳遞和近期的匯率價(jià)格不完全傳遞。各國(guó)學(xué)者們普遍認(rèn)為匯率價(jià)格傳遞機(jī)制應(yīng)分為直接傳遞機(jī)制和間

2、接傳遞機(jī)制，而且匯率對(duì)物價(jià)的不完全傳遞會(huì)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。從近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)人民幣匯率價(jià)格效應(yīng)研究來看，人民幣匯率價(jià)格傳遞機(jī)制也應(yīng)分為直接傳遞機(jī)制和間接傳遞機(jī)制，直接傳遞機(jī)制主要是通過直接影響我國(guó)進(jìn)口消費(fèi)品和進(jìn)口中間產(chǎn)品的價(jià)格來影響我國(guó)物價(jià)，而間接傳遞機(jī)制則主要有收入機(jī)制、預(yù)期機(jī)制、替代機(jī)制和債務(wù)機(jī)制。從近年人民幣匯率和我國(guó)物價(jià)的變動(dòng)情況來看，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的傳遞是不完全的，并且傳遞程度與傳遞方向都不穩(wěn)定。同時(shí)，人

3、民幣匯率價(jià)格的不完全傳遞還會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是影響我國(guó)的物價(jià)水平；二是影響我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性；三是影響我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易和外部防御能力。
　　利用CPI、PPI、OIL、M1、GDP和EER六個(gè)變量對(duì)2005年8月到2012年10月的月度數(shù)據(jù)建立VAR模型，并采用多種實(shí)證檢驗(yàn)方法對(duì)人民幣匯率價(jià)格傳遞的長(zhǎng)期效應(yīng)和短期效應(yīng)進(jìn)行分析，分析結(jié)果表明人民幣匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)的傳遞效應(yīng)是不完全的，且傳遞效應(yīng)較小并存

4、在一定時(shí)滯。同時(shí)，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的傳遞程度要大于對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的傳遞程度。而利用鄒氏斷點(diǎn)檢驗(yàn)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分組，并運(yùn)用脈沖響應(yīng)和方差分解檢驗(yàn)方法對(duì)VAR模型進(jìn)行分析，分析表明在不同時(shí)期人民幣匯率波動(dòng)程度不同的情況下人民幣匯率價(jià)格傳遞效應(yīng)存在差異，具體表現(xiàn)為：在匯率波動(dòng)程度較大的情況下，人民幣匯率的價(jià)格傳遞效應(yīng)也將較大。
　　通過對(duì)人民幣匯率價(jià)格傳遞效應(yīng)理論與實(shí)證角度的研究，我們得到以下相關(guān)啟示：我國(guó)貨幣當(dāng)局應(yīng)循序