產權市場中國有權益交易定價機制研究.pdf

1、國有企業(yè)作為國民經濟的中堅力量在改革開放中始終引領著中國經濟的發(fā)展方向，對經濟發(fā)展起著支柱性作用。計劃經濟時代，國家以行政指令方式直接參與、管理企業(yè)經營活動的行為有效促進了國民經濟的恢復，為我國經濟的快速發(fā)展奠定了堅實的基礎;然而進入20世紀80年代，在經濟建設不斷取得豐碩成果的同時，國有企業(yè)較為刻板的經營體制與社會主義市場經濟建設的矛盾也日益凸顯，舊有的經營體制嚴重束縛了國有企業(yè)的發(fā)展活力，體制亟需創(chuàng)新，改革迫在眉睫。
　　

2、2001年，《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十個五年計劃綱要》為國有企業(yè)改革指明了方向?！熬V要”明確指出，“十五”期間應繼續(xù)深化國有企業(yè)改革，建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現代企業(yè)制度。同一時期，為國有企業(yè)改革服務的產權交易市場也開始發(fā)展壯大，在國有企業(yè)改革中發(fā)揮著舉足輕重的作用。產權交易市場為國有企業(yè)產權的流轉提供了理想平臺，通過發(fā)揮市場機制作用能夠有效實現國有資本的優(yōu)化重組和擴張增值。近年來，在產權市場進行的國有產

3、權交易中，以整體或部分出售國有股權的方式完成國有企業(yè)改革的案例比比皆是，據統(tǒng)計，2010年，國有股權交易占產權市場中所有交易項目的比重高達70％左右。股權收購必然會涉及股權定價問題，在股權交易過程中能否對國有權益進行科學合理的定價，并使定價能夠滿足交易雙方的需求是決定交易成敗的關鍵。目前，發(fā)展相對成熟了的證券交易市場對上市公司股權交易已經形成了一套科學合理的定價機制，而我國產權交易市場現階段仍處于建設初期，在市場運作模式和相關法律法規(guī)上

4、都還不完善，尚未形成一套高效的價格發(fā)現和價格形成機制。因而，在國有權益交易過程中，對國有權益定價方法、交易方式和監(jiān)管模式等方式方法的選擇上還存在很多問題，加之我國國有企業(yè)特殊的委托代理關系，使整個定價過程變得更加復雜。因此，針對產權市場中國有權益交易定價機制問題的研究有一定的必要性。
　　 本文通過研究產權市場中國有權益交易定價機制的現狀，歸納總結出國有權益交易定價機制的演變歷程，在深入分析現行定價機制的基礎上，提出目前我國產權