我國(guó)股票價(jià)格與通貨膨脹的相關(guān)性研究.pdf

1、股票價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策決策者熱衷研究的一個(gè)問(wèn)題。近兩年，我國(guó)物價(jià)上漲態(tài)勢(shì)較為突出，通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)化，這種形勢(shì)促使人們尋找最佳的途徑進(jìn)行投資理財(cái)，避免貨幣資產(chǎn)的貶值。而隨著我國(guó)股市的迅猛發(fā)展，股市作為重要投資渠道，股票價(jià)格是否能夠隨著通貨膨脹而上漲，能否對(duì)抗通貨膨脹帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，起到一定的保值增值作用，成為人們關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題。此外，探討股票價(jià)格與通貨膨脹之間的相關(guān)性對(duì)中央銀行如何執(zhí)行有效的貨幣政策也非常重要。因此，

2、本文將對(duì)我國(guó)股票價(jià)格與通貨膨脹的相關(guān)性進(jìn)行研究。
　　 以往在經(jīng)濟(jì)研究中人們普遍認(rèn)為股票能夠隨著通貨膨脹而價(jià)格上漲起到一定的保值增值作用，即有的學(xué)者認(rèn)為股票價(jià)格隨著通貨膨脹的上升而上升，這就是著名的“費(fèi)雪效應(yīng)”理論；但同時(shí)另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)眾多研究結(jié)論也表明在某些條件下股票價(jià)格和通貨膨脹是呈現(xiàn)負(fù)的相關(guān)性或不確定的相關(guān)性，與傳統(tǒng)的“費(fèi)雪效應(yīng)”理論相悖。我國(guó)的股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，股票價(jià)格與通貨膨脹兩者之間的相關(guān)性是否存在著

3、與在發(fā)達(dá)國(guó)家股市同樣的問(wèn)題，就需要做一個(gè)全面細(xì)致的研究，結(jié)合我國(guó)通貨膨脹和股票金融市場(chǎng)的特點(diǎn)進(jìn)行分析，通過(guò)理論以及數(shù)據(jù)揭示分析問(wèn)題的原因所在。
　　 本文首先系統(tǒng)地介紹了股票價(jià)格和通貨膨脹相關(guān)性的國(guó)內(nèi)外研究成果，對(duì)具有代表性的費(fèi)雪效應(yīng)理論及其相關(guān)悖論等理論研究進(jìn)行系統(tǒng)的分析。然后詳細(xì)分析了我國(guó)股票市場(chǎng)自成立至今的發(fā)展過(guò)程以及特征，對(duì)通貨膨脹的定義、類型及度量進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述，分析了我國(guó)自股票市場(chǎng)建立之后發(fā)生的兩次明顯的通貨膨脹的

4、具體表現(xiàn)、特征及成因，為進(jìn)一步進(jìn)行實(shí)證分析奠定了理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)環(huán)境；接著，利用收集整理到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)學(xué)方程，對(duì)我國(guó)股票價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究分析，主要進(jìn)行了費(fèi)雪效應(yīng)及代理假說(shuō)的實(shí)證檢驗(yàn)，從研究檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)我國(guó)股票價(jià)格的波動(dòng)與我國(guó)通貨膨脹指數(shù)的變化之間存在著相互影響關(guān)系，但費(fèi)雪效應(yīng)和代理假說(shuō)都不適應(yīng)我國(guó)股票市場(chǎng)。研究結(jié)論顯示在目前我國(guó)通貨膨脹形勢(shì)下購(gòu)買股票，從長(zhǎng)期看并不能起到保值增值的作用，同時(shí)股票價(jià)格波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用開(kāi)