金融控股公司內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制和效率研究.pdf

1、隨著全球金融自由化和金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展，主要國(guó)家的金融體系先后由分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)向綜合經(jīng)營(yíng)模式。在向綜合經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，以美國(guó)、日本為代表的國(guó)家選擇了金融控股公司這一創(chuàng)新的組織形式。我國(guó)在世界金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向綜合經(jīng)營(yíng)，外資金融集團(tuán)不斷進(jìn)入我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大背景下，也在逐步構(gòu)建金融控股公司，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)。目前雖然我國(guó)還沒(méi)有專門(mén)針對(duì)金融控股公司的法律法規(guī)，也未明確界定金融控股公司，但事實(shí)上已存在不同類型的金融控股公司，并且在我國(guó)金

2、融系統(tǒng)中扮演著重要的角色。
　　就形成的金融控股公司而言，母公司和子公司、子公司和子公司之間的資本運(yùn)作形成了一個(gè)內(nèi)部資本市場(chǎng)，其相對(duì)于外部資本市場(chǎng)有所不同?；诖?，本文結(jié)合興起的內(nèi)部資本市場(chǎng)理論來(lái)研究金融控股公司，著重對(duì)金融控股公司內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制及其在該過(guò)程中的效率進(jìn)行探討。
　　遵循本文研究思路，文章主要解決兩個(gè)問(wèn)題，一是金融控股公司內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，一是在該運(yùn)作過(guò)程中的效率。因此，本文在內(nèi)部資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)上

3、，首先從要素分析、特征分析、運(yùn)作方式三個(gè)方面研究金融控股公司的內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，并著重在運(yùn)作方式上分析內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作。其次，在實(shí)證研究部分，考慮到我國(guó)金融控股公司數(shù)據(jù)可獲得性等問(wèn)題，本文選取我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司數(shù)據(jù)。在投資現(xiàn)金流敏感性方法構(gòu)建的模型基礎(chǔ)上，一方面結(jié)合金融類公司的特征，對(duì)模型中的指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)，另一方面對(duì)模型本身加以改進(jìn)。實(shí)證部分采用面板數(shù)據(jù)研究得出金融控股公司內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作中效率如何的結(jié)論。論文最后結(jié)合實(shí)證結(jié)果