基于Credit Metrics模型的中國商業(yè)銀行并購貸款信用風險管理研究.pdf

1、2008年12月9日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公布了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》，開始允許國內符合條件的銀行開展并購貸款業(yè)務。自此，在國內開展并購貸款業(yè)務的問題上，《指引》為中國的商業(yè)銀行提供了可以遵循的法規(guī)依據，這就為并購貸款業(yè)務的順利開展打下了基礎。國內商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務，可以拓寬企業(yè)的融資渠道，能夠解決企業(yè)開展并購貸款過程中面臨資金短缺的瓶頸，有利于使企業(yè)通過兼并重組提高競爭力，使企業(yè)集中優(yōu)勢資源，提高協(xié)作效應，更有利于

2、企業(yè)進一步做大做強，并使國內企業(yè)融入到國際發(fā)展的大潮流中。
　　 由于在2008年12月，國內才開始為并購業(yè)務提供了法律上的支持，所以該業(yè)務目前在國內仍然屬于一個全新的融資業(yè)務，如何合理的評估并購中的風險，提高并購成功的可能性，是目前各家銀行都在積極探索的難題。但是僅僅就國際上的事例來說，大部分世界上著名的公司都是通過并購手段壯大起來的，所以該業(yè)務對國內想要進行企業(yè)改革，壯大自身實力的企業(yè)來說是頗具誘惑力的。然而在國際上，開展并

3、購業(yè)務會有專門的投資銀行來組織進行，提供專業(yè)化的服務，最大可能的降低并購的風險。就目前的國內市場來說，各家銀行雖然在積極籌劃發(fā)展并購貸款業(yè)務，但不得不說在專業(yè)化服務水平上提供的對目標企業(yè)的評估、并購風險的度量以及并購資金的運用監(jiān)督等等各個方面都還沒有形成系統(tǒng)的體系。
　　 但是作為我國商業(yè)銀行貸款業(yè)務中的新業(yè)務--并購貸款，它具有特殊性的風險。首先，并購貸款的償還主要是基于目標企業(yè)被并購后的經營性現(xiàn)金流，所以銀行在發(fā)放并購貸款之

4、前，要全面了解目標企業(yè)的債務情況、盈利水平、以及所處行業(yè)的發(fā)展階段、國家法規(guī)等多方面的因素，另外，也要考慮申請并購貸款時，借款人提供的抵押擔保，以及借款人的信用水平和償債能力。由于并購貸款的期限較長、數(shù)額巨大，發(fā)放出去的并購貸款一旦出現(xiàn)問題，不僅對發(fā)放貸款的商業(yè)銀行有影響，甚至對整個經濟都有嚴重的影響。因此，對并購貸款進行有效的管理，不僅僅關系到國內銀行的整體盈利水平，以及國內企業(yè)的長遠發(fā)展，甚至于對國內經濟來說，都有著尤為重要的影響。

5、
　　 本文開始部分闡述了有關并購貸款的一些理論知識，分析了形成并購貸款的信用風險的原因，然后論述了傳統(tǒng)的信用風險評價方法和現(xiàn)代信用風險評價模型，說明了如何量化該風險，還總結了我國并購市場的發(fā)展狀況，分析與國內并購市場有關的信用風險，從大體上了解了我國并購貸款這一新的業(yè)務中存在的問題。
　　 最后，討論了信用風險量化模型的發(fā)展及運用，在對我國商業(yè)銀行并購貸款開展現(xiàn)狀進行分析和研究的基礎上，借鑒了現(xiàn)代信用風險度量模型中的C

6、redit Metrics模型，結合北京銀行聯(lián)手中國銀行與建設銀行，向北京國有資本經營管理中心發(fā)放35億元5年期并購貸款的具體案例，對如何加強并購貸款信用風險的量化分析和管理進行了淺議，試圖為我國商業(yè)銀行管理并購貸款風險提供一個可以借鑒的框架。
　　 本文的創(chuàng)新有兩點，首先，本文對并購貸款業(yè)務進行了系統(tǒng)的分析，而不是僅僅針對并購貸款的某一問題而進行的研究；其次，本文采用定性分析與定量分析相結合的方法，將Credit Metric