我國周期性行業(yè)的企業(yè)價值與資本結構相關性實證研究——以鋼鐵行業(yè)為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)經營的最重要目標，而自1952年最初的MM理論被提出之后的幾十年間，資本結構對于企業(yè)價值的影響力在理論和實踐上都已經得到了一定程度的證明。在近幾年接連發(fā)生的次貸危機和歐債危機之后，關于經濟周期的討論越來越多，受宏觀經濟周期影響較大的周期性行業(yè)更是受到人們的普遍關注。鋼鐵行業(yè)作為國民經濟的支柱行業(yè)之一，是典型的強周期性行業(yè)，因具有重資產型、高資產負債率等特點而受經濟周期的影響更為明顯。
　　 本文探討資本結

2、構和宏觀經濟周期性因素對周期性行業(yè)的企業(yè)價值的影響性。筆者選取在滬深兩市上市的23家鋼鐵企業(yè)作為研究對象，并收集這些企業(yè)在2001-2010年間的財務指標作為樣本數據，建立面板數據模型，并分別建立加入代表周期性影響的虛擬變量和無虛擬變量的模型，運用Eviews6.0軟件進行實證分析。
　　 實證結果顯示：資本結構與企業(yè)價值成負相關關系，且鋼鐵行業(yè)的企業(yè)價值受宏觀經濟周期影響較為顯著。最后以此實證結果為依據，對我國周期性行業(yè)，尤其

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