我國電力行業(yè)上市公司資本結構與發(fā)展能力研究.pdf

1、電力行業(yè)是我國經濟發(fā)展中最重要的能源產業(yè),是國家經濟發(fā)展中的重點和先行行業(yè),為我國人民生活水平提供了保障。隨著全球經濟一體化的高速發(fā)展的宏觀條件下，中國已經成為世界第二大經濟體，市場經濟體制的改革觀念日漸被人民所重視。我國電力行業(yè)的需求也隨著經濟的發(fā)展和對電力企業(yè)市場化變革正發(fā)生較大的轉變。電力體制改革以來,中國的電力行業(yè)發(fā)展迅速，完成了由高消耗、高污染的工業(yè)發(fā)展模式邁向了大電網和高自動化的新階段。隨著我國電力行業(yè)的改革，政府的支持力度

2、的逐年遞減，企業(yè)對資金需求的大幅度的提高，促使上市公司進行必要的大規(guī)模債務融資，導致企業(yè)資產負債率提高，此現(xiàn)象與我國電力行業(yè)提倡的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略相背離。
　　合理的資本結構對上市公司的最大價值化目標和金融安全有著必然聯(lián)系，這關系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和行業(yè)的競爭優(yōu)勢。資本結構的科學化不但能規(guī)避負債所帶來的風險，也能利用財務杠桿提高每股收益，使企業(yè)處于較低層次的金融風險，并能高效地實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。研究企業(yè)的發(fā)展能力不僅能科學和正確地

3、反映出企業(yè)的發(fā)展?jié)摿屯顿Y者看重的投資價值，更能夠讓企業(yè)真切地認識到自身資本結構的不合理之處，從而可以提高該企業(yè)在行業(yè)內的競爭優(yōu)勢，進而提升我國電力行業(yè)在世界市場經濟中的競爭優(yōu)勢。
　　關于電力行業(yè)的資本結構與盈利能力的研究較多，而有關我國電力行業(yè)上市公司資本結構與發(fā)展能力的理論研究較少，本文彌補了有關電力行業(yè)資本結構和發(fā)展能力研究的空白，具有理論意義和現(xiàn)實意義。本文以我國電力行業(yè)上市公司為研究對象，以其發(fā)展能力為研究出發(fā)點，進行

4、資本結構和發(fā)展能力的實證分析研究。
　　本文的研究是以我國電力行業(yè)上市公司為基礎，以我國電力行業(yè)在滬深兩市上市的公司為研究對象，首先通過描述性統(tǒng)計分析方法對資本結構和發(fā)展能力進行初步的行業(yè)分析，繼而對其資本結構與發(fā)展能力的關系進行實證研究，以探究我國電力行業(yè)上市公司資本結構是否有效地影響企業(yè)的長期發(fā)展，從資本結構的角度來調整我國電力行業(yè)上市公司的融資決策，促使企業(yè)自身能科學地籌集企業(yè)所需資本，做出相應的高效決策，從而提升長期發(fā)展能

5、力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。本文首先對資本結構和發(fā)展能力的定義和相關理論進行論述,同時也為本研究提供可靠的理論依據(jù)。其次通過比較我國國內和國外電力行業(yè)上市公司融資的現(xiàn)狀,剖析了上市公司的資本結構,并對我國電力行業(yè)上市公司資本結構對發(fā)展能力的影響作了總體分析。再次,以滬深兩市上市的電力行業(yè)51家公司為研究對象,分析樣本的資本結構和發(fā)展能力,并構造多元線性回歸分析模型,進而對我國電力行業(yè)51家上市公司的資本結構對發(fā)展能力的影響進行實證分析。最后,通