地方政府債券風險評估與安全發(fā)行規(guī)模研究——基于浙江省地方債數據.pdf

1、地方政府債券是由地方政府作為債務人,以國家的主權和經濟實力作為信用擔保，根據當地經濟發(fā)展狀況及資金需求情況，地方政府或其授權代理機構發(fā)行,吸收社會上的資金，地方政府安排其所籌資金的投向，將來承擔還本付息責任，這是地方政府常用的彌補財政收支差額的方法。金融危機后各級政府為刺激經濟紛紛加大財政支出力度，在中國政府于2008年底推出了4萬億元投資計劃后，地方上報了總計達18萬億元的投資計劃，地方財政收支差額逐年增大，另外分稅制改革后，導致地方

2、政府事權與財權不對稱，財政收支不平衡的問題困擾著地方經濟復蘇和可持續(xù)發(fā)展，政府嘗試通過放開地方政府債券的發(fā)行來解決地方財政的增量資金,債務規(guī)模隨之不斷擴大，但是由于地方政府財政收入或投資項目收益存在巨大不確定性使債券發(fā)行產生信用風險。
　　本文出于對地方政府債券信用風險的擔憂，主要從地方政府債券風險評估和融資規(guī)模的實證研究方面分析地方政府債券發(fā)行過程中的問題，在實證過程中主要應用了引進了地方政府債券可轉移性這一因素的修正后的KMV