我國上市公司股權激勵效應研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的變遷和知識經濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)為吸引人才、留住人才，使經理人的潛力充分發(fā)揮而提升企業(yè)價值而實施股權激勵這種激勵方式。股權激勵從20世紀50年代就被作為一種能夠改善代理問題，提高企業(yè)價值的激勵機制，并且在西方國家尤其是美國廣泛使用。在我國，20世紀90年代初股權激勵被政府機構提上議程，在2005年我國股權分置改革之前，我國并沒有出臺專門針對股權激勵的相關法律法規(guī)，我國上市公司的管理者股權激勵一直處于嘗試和探索階段。

2、2006年1月1日，《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》開始正式實行，該辦法的頒布為我國實施股權激勵提供了法律保障，2006年12月6日，國資委頒布《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》，奠定了推行股權激勵政策必要的法律基礎。從我國目前的研究看，大部分學者主要對股權激勵的實施效果進行實證研究，但是對于股權激勵是否能提高企業(yè)績效也存在較大的分歧。
　　 本文主要是借鑒國內外有關股權激勵的制定與實施方面的研究成果，對我國上

3、市公司股權激勵效果進行探索和研究。本文擬采用的主要研究方法為規(guī)范研究與實證研究相結合，同時運用對比分析法、統(tǒng)計分析法研究現(xiàn)階段股權激勵是否能夠發(fā)揮激勵效應，以及其對企業(yè)經營績效的影響。
　　 本文分為六章:第一章是緒論;第二章分對國內外相關文獻進行了系統(tǒng)介紹;第三章是我國上市公司股權激勵統(tǒng)計分析;第四章是分析股權激勵所能帶來的正負效應，第五章是實證研究股權激勵與經營業(yè)績的相關性，進一步縱向對比實施股權激勵前后業(yè)績的變化;第六章是

4、結論和建議。
　　 本文通過實證研究發(fā)現(xiàn):我國上市公司高管股權激勵計劃對公司的經營績效產生了明顯的負效應，也就是說樣本中的上市公司的股權激勵計劃總體上并未起到激勵管理者努力經營企業(yè)并且為股東創(chuàng)造價值和財富的目的。進一步分析實施股權激勵前后經營業(yè)績的變化得出結論，股權激勵對上市公司業(yè)績沒有起到激勵作用，并且由于股權激勵費用化，股權激勵成本的存在，使得公司在實施股權激勵后，企業(yè)經營業(yè)績有明顯下降的趨勢?；趯嵶C檢驗及進一步分析結果，