公司內(nèi)部治理機制、市場競爭與自愿信息披露研究.pdf

1、藍田股份、銀廣夏等一系列金融欺詐案件爆發(fā)后，上市公司的信息披露透明度備受關(guān)注。隨著投資者不斷提高對信息披露質(zhì)量的要求，公司的信息披露程度不僅是資本市場信息公開制度的核心內(nèi)容，也是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)理論探討的核心內(nèi)容之一。強制信息披露和自愿信息披露共同構(gòu)成信息披露制度，自愿信息披露是對強制信息披露的進一步拓展和補充，并且隨著各種金融欺詐案件的發(fā)生，自愿信息披露逐漸取代強制信息披露成為投資者了解公司經(jīng)營狀況的重要途徑之一。
　　本文將主要研

2、究兩方面的公司治理機制對公司自愿信息披露的影響程度，一方面是公司內(nèi)部治理機制，另外一方面是作為公司外部治理機制代表的市場競爭，而這兩方面之間又存在互補或代替的相互作用。當今的相關(guān)文獻更多的注重研究公司內(nèi)部治理機制和市場競爭分別對自愿信息披露的影響程度，而很少有文獻研究兩者對于提高公司治理機制時的相互作用。倘若假設(shè)一個公司有完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強大的市場競爭力，那么就認為此公司的公司治理機制良好，進行自愿信息披露的意愿也就較高。但是此

3、假設(shè)并沒有考慮到公司內(nèi)部治理機制與市場競爭之間的相互作用，如果把此因素考慮在內(nèi)，結(jié)論也許并非如此，這就是本文所要深入研究的問題。
　　本文主要研究公司內(nèi)部治理機制與市場競爭分別對公司自愿信息披露的影響程度，并且進一步檢驗了公司內(nèi)部治理機制與市場競爭之間是否存在互補或者代替的相互作用。研究結(jié)果顯示，完善的公司內(nèi)外部治理機制對于提高公司自愿信息披露水平有所幫助，而市場競爭則對公司內(nèi)部治理機制起到了互補或代替的相互作用。根據(jù)這個結(jié)論，我