創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估研究——以易聯(lián)眾為例.pdf

1、E n t e r p r i s e V a l u e A s s e s s m e n t o n t h eG r o w t h E n t e r p r i s eM a r k e t- - Y i l i a n z h o n g a sa ne x a m p l eb yP E N G c h e n gB ．E ．( H u b e iU n i v e r s i t y F o r N a t i o n

2、 a l i t i e s ) 2 0 l3A t h e s i s s u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no f t h eR e q u i r e m e n t sf o r t h e d e g r e eo fM a s t e r o f M a n a g e m e n tM a s t e ro f P r o f e s s i o n

3、 a lA c c o u n t i n gC h a n g s h a U n i v e r s i t y o f S c i e n c e & T e c h n o l o g yS u p e r v i s o rP r o f e s s o rC h e n g Y i n EA p r i l ，2 0 1 5摘要創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)歷了五年多的發(fā)展，上市公司的數(shù)量越來越多，吸引了更多投資者的關注。自2 0

4、 1 3 年初以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一路高走，面對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一直存在的高發(fā)行價、高市盈率、高波動率、高超募等多高現(xiàn)象，究竟創(chuàng)業(yè)板企業(yè)是否被市場高估，我們應該選擇并提出更適合于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估的方法。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估的意義主要分為三個方面，對企業(yè)管理者而言，改善企業(yè)的經(jīng)營管理理念；對投資者而言，轉變投資理念，尋找更多的價值投資；對企業(yè)而言，優(yōu)化市場資源配置，使優(yōu)質企業(yè)獲得更多資源。本文主要采用定性分析與定量分析相結合的方法對案例公司進行

5、價值評估，通過對案例的綜合分析，提出新的適合于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估的方法。首先在理論上對企業(yè)價值、企業(yè)價值評估進行了分析與評價，并結合對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點，總結出了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估的基礎理論。然后通過比較分析收益法、成本法和市場法三種具有代表性的企業(yè)價值評估方法，從理論上探討三種代表性方法在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估中的適用與不足。同時，以易聯(lián)眾公司為例，提出對其價值評估的相關思路和具體方法，即從企業(yè)行業(yè)狀況、產(chǎn)品和服務市場、公司產(chǎn)品和服務、公司

6、核心競爭優(yōu)勢、公司成長性幾個方面對易聯(lián)眾公司進行定性分析，在定性分析的基礎上，采用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法對其進行定量分析，綜合得出案例分析結論。最后根據(jù)案例的分析得出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估中需要注意的問題，并提出綜合運用定性分析與定量分析相結和的企業(yè)價值評估方法、健全市場環(huán)境、建立動態(tài)價值評估模型、完善定性分析模型四個方面的建議。本文的研究價值主要是：為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估提供了更多的參考方法：彌補了過去相關企業(yè)價值評估研究的不足。本文也存在一些不