風(fēng)險(xiǎn)投資背景與中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效——基于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資和增值服務(wù),把培育成熟的公司通過(guò)IPO的方式推向證券市場(chǎng),然后從二級(jí)市場(chǎng)退出進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本增值。在中小企業(yè)的成長(zhǎng)和IPO過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)必然會(huì)參與中小企業(yè)的管理、對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響,并合理選擇IPO的時(shí)機(jī)。以往的研究大都集中于對(duì)有風(fēng)投持股的公司和沒(méi)有風(fēng)投持股的公司進(jìn)行對(duì)比研究,即研究風(fēng)險(xiǎn)投資的存在性,而關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資背景與中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究較少。隨著創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)普遍參與了

2、創(chuàng)業(yè)板上市公司的培養(yǎng)和運(yùn)作,因此研究不同背景風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)行為差異具有重大意義。
　　本文的研究是基于風(fēng)險(xiǎn)投資的存在性研究的基礎(chǔ)上,通過(guò)深入到風(fēng)險(xiǎn)投資的背景屬性,研究不同背景風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展以及IPO影響的具體差異,并探索差異形成的內(nèi)在原因,從而判斷不同背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)市場(chǎng)所扮演的不同角色。本文的研究結(jié)論表明風(fēng)險(xiǎn)投資的背景對(duì)其所持股公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響程度并沒(méi)有顯著差異,但可以間接地認(rèn)為國(guó)有風(fēng)投對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升能