國(guó)有上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型及應(yīng)用研究.pdf

1、從美國(guó)次貸危機(jī)到現(xiàn)在仍未見(jiàn)曙光的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)又一次成為經(jīng)濟(jì)生活的主題，伴隨著全球一體化的進(jìn)程，各國(guó)在動(dòng)蕩環(huán)境中所感受到的不確定性又再一次被放大。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不可或缺的主體不可避免的要在新環(huán)境下受到風(fēng)險(xiǎn)變化和危機(jī)的考驗(yàn)，企業(yè)能否在不確定性的環(huán)境下及時(shí)對(duì)變化作出反應(yīng)，能否動(dòng)態(tài)的預(yù)警可能的風(fēng)險(xiǎn)信息，都將決定企業(yè)是否能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)不斷發(fā)展。
　　 國(guó)有上市公司作為國(guó)有資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其本身的安全和發(fā)展關(guān)系到國(guó)家

2、經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)家的綜合國(guó)力。因而我國(guó)國(guó)有上市公司在動(dòng)蕩環(huán)境中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制能力將不僅僅是關(guān)系到企業(yè)自身的生存問(wèn)題，更是關(guān)系到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。2010年4月26日財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，這一舉措更是將風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題提到了一個(gè)戰(zhàn)略高度。
　　 國(guó)外企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究較早，一般的大型企業(yè)都有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，配備專門的風(fēng)險(xiǎn)管理人員，并建有風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，然而我國(guó)的

3、研究起步較晚，尚沒(méi)有完整的體系，國(guó)外的相關(guān)研究結(jié)果，因?yàn)閲?guó)情不同，尚無(wú)法滿足我國(guó)國(guó)有企業(yè)的需求。我國(guó)改革開(kāi)放三十多年來(lái)，國(guó)企的改革取得了顯著地進(jìn)步，然而固有的制度問(wèn)題對(duì)國(guó)企造成的影響依然存在。本文從分析我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的制度背景入手，通過(guò)理論分析揭示了當(dāng)前我國(guó)國(guó)有上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)模糊，出資人缺位，公司治理機(jī)制不完善是造成我國(guó)國(guó)有上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在原因。同時(shí)發(fā)現(xiàn)政府治理水平較低，金融生態(tài)環(huán)境較差會(huì)對(duì)我

4、國(guó)國(guó)有上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生顯著影響。在隨后的研究中，依據(jù)我國(guó)國(guó)有上市公司的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了符合其特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，并且在實(shí)證研究部分以多項(xiàng)Logistic回歸模型為基礎(chǔ)，以2007年到2010年間滬深兩市A股國(guó)有上市公司175家為樣本，綜合考慮了企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，公司治理因素，外部金融生態(tài)環(huán)境影響，針對(duì)多分類的國(guó)有上市公司財(cái)務(wù)狀況構(gòu)建了綜合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。其實(shí)證結(jié)果不僅證實(shí)了前述分析的國(guó)有上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的存在，而且